20250519-爱建证券-汽车行业周报_小鹏官宣全新P7_智能汽车发展加速_18页_1mb

2025年5月汽车行业周报总结：
本周汽车板块整体上涨240%，涨幅显著高于沪深300指数（+112%），板块排名3/31。子板块表现分化：乘用车（+443%）、汽车零部件（+218%）、汽车服务（+59%）涨幅居前，摩托车及其他（-20%）、商用车（-170%）表现较差。

5月乘用车市场销量持续增长，第2周日均零售量达61万辆，同比+30%、环比+44%。1-11日全国零售量574万辆，同比+12%、环比+34%；2025年累计零售量7,446万辆，同比+8%。新势力车企销量排名：理想汽车（0.82万辆）、零跑汽车（0.78万辆）、问界（0.75万辆）、小鹏汽车（0.69万辆）、小米集团（0.52万辆）。

吉利汽车2025年Q1财报显示，营收7,250亿元（+25%），归母净利润567亿元（+264%），销量704万辆（+48%），新能源车销量占比超48%。公司核心技术通用率超70%，智能化布局全面，毛利率有望提升至20%。短期需关注新能源交付、出口修复（东欧拖累）及极氪整合管理问题，长期看好智能化与全球化布局的车企。

小鹏汽车官宣全新P7，采用GT轿跑设计，搭载5C超充电池及AI底盘预瞄功能，续航最高720km。2024年公司营收4087亿元（+33%），净亏损收窄44%至579亿元。2025年1-4月交付129,053辆（+313%），成为唯一连续6个月交付超3万辆的新势力车企。新P7或成盈利增长点，关注其定价策略、毛利率修复及供应链合作方（宁德时代、亿纬锂能等）表现。

新能源车交付驱动下，吉利汽车2025年4月销量704万辆（+48%），新能源车销量339万辆（+135%）。其中吉利银河销量26万辆（+214%），领克销量72万辆（+19%），极氪销量114万辆（+21%）。新能源车渗透率提升推动毛利率改善，极氪毛利率达19%（+18个百分点）。

出口方面，2025年4月国内汽车出口517万辆（+26%），乘用车出口431万辆（+50%），新能源车出口200万辆（+754%）。商用车出口86万辆（+162%），但环比下降109%。长安汽车泰国罗勇工厂投产，年产能5万辆；比亚迪匈牙利欧洲总部项目投资248亿欧元，预计创造2000个工作岗位。

原材料价格波动：铜、铝、天然橡胶、聚丙烯价格上涨，冷轧薄板、碳酸锂价格下跌。充电桩数量持续增长，截至2025年4月，全国公共充电桩达399万座，覆盖广东、上海、北京等地区。

政策与技术动态：中国将强制安装自动紧急制动系统，适用范围扩展至载货汽车；国际能源署预计2025年全球电动车销量突破2000万辆，占新车销量超四分之一。广汽集团推进研发体系改革，缩短研发周期；奇瑞举办“安全之夜”，展示风云A9L极限测试能力。

投资建议：乘用车板块关注【小鹏汽车、小米集团】在智能化（高阶智驾+智能座舱）突破；零部件板块推荐【科博达、保隆科技、合兴股份】（电动智能核心技术供应链）和【凌云股份、中鼎股份、豪能股份】（具身智能相关）。汽车服务板块关注【中国汽研】。

风险提示：技术发展不及预期、行业竞争加剧、政策落地延迟。

关键数据：

• 5月乘用车日均零售量61万辆（+30%）
• 吉利Q1营收7,250亿元，净利润567亿元
• 小鹏汽车2025年1-4月交付量+313%
• 新能源车4月出口量+754%
• 全球电动车销量2025年预计达2000万辆
• 比亚迪欧洲总部投资248亿欧元