20231029-华鑫证券-顺鑫农业-000860.SZ-公司事件点评报告_业绩不及预期_利润承压明显_5页_227kb

顺鑫农业（000860SZ）公司事件点评

核心问题

• 业绩不及预期：2023年第三季度归母净利润为-211亿元，同比下降明显，虽环比有所改善，但仍低于市场预期。

表现分析

• 毛利率下滑：第三季度毛利率同比下降8个百分点至22.79%，是盈利受损的主要原因。
• 现金流压力显著：前三季度经营活动现金流净额为-2014亿元，销售回款同比减少29%，资金周转状况不佳。

未来展望

• 房地产业务剥离：公司加速剥离亏损业务，已公开挂牌转让子公司控股权，预计改善业绩结构。
• 新品放量潜力：金标陈酿白酒作为新品有望在全国推广，将成为公司未来增长点。

投资评级与财务调整

• 分析师维持“买入”评级，但调整盈利预测：2023 EPS 为-0.43元，对应PE为负52倍。
• 预计2024-2025年EPS分别为0.95元、1.07元，PE分别为23倍、21倍。

主要风险

• 宏观经济下行、金标推广不及预期、地产剥离进度延后等风险需关注。