20231023-开源证券-浙江自然-605080.SH-公司信息更新报告_2023Q3弱市场需求及新产能爬坡致业绩承压_4页_877kb

浙江自然（605080SH）股票分析报告总结：

公司基本信息

• 股票代码：605080
• 投资评级：买入（维持）
• 当前股价：23.74元
• 市值：336.1亿元

业绩分析

• 2023年第三季度：收入为141亿元（同比下降15.8%），归母净利润为1.3亿元（同比下降47.3%），扣非净利润为0.18亿元（同比下降54.0%）。业绩承压主要由于市场需求偏弱和产能爬坡费用增加。
• 2023年前三季度：收入67.1亿元（同比下降16.4%），归母净利润1.34亿元（同比下降32.9%），扣非净利润1.33亿元（同比下降34.8%）。
• 盈利预测下调：预计2023-2025年归母净利润分别为15亿元、20亿元、25亿元；对应EPS分别为1.1元、1.4元、1.7元；PE分别为223倍、166倍、137倍。

未来展望

• 预计第四季度订单改善和海外需求回暖将带动业绩回升。
• 新产能在越南和柬埔寨子公司释放，新品研发放量，预计2024年后产能利用率恢复，驱动收入增长。
• 市场和产品布局优化，支持长期增长。

风险提示

• 产能投放不及预期。
• 大客户订单执行不理想。
• 市场竞争加剧导致盈利能力下降。

财务关键指标摘要

• 2023年Q3毛利率趋于下降，净利率下滑显著。
• 资产和负债结构稳定，资产负债率约14%，现金流略有改善。