20170606-财富证券-计算机行业月报_行业增速稳定_价值与成长均衡配置_11页_703kb

计算机行业点评报告总结

核心内容

本报告发布于2017年6月6日，对计算机行业进行了全面分析，包括市场表现、行业趋势、中报业绩预告及投资建议。报告指出，当前计算机行业整体估值处于历史中位数略偏低的水平，但部分白马股估值偏高，行业增速稳定，投资需以防范风险为主，同时开始关注成长型公司。

主要观点

• 行业表现：
  2017年5月，计算机行业指数下跌4.30%，在申万一级行业中跌幅排名第15位，整体市场呈震荡下跌趋势。

  • 个股表现分化，涨幅前五为正元智慧、格尔软件、启明信息、中昌数据和同花顺，跌幅前五为高伟达、航天长峰、熙菱信息、金证股份和多伦科技。
  • 行业估值方面，整体估值（TTM）为46倍，低于历史中位数，但中位数估值为63倍，仍位于历史前40%。

• 软件行业趋势：
  2017年1-4月，我国软件和信息技术服务业收入同比增长13.1%，增速较去年同期略有放缓。

  • 软件产品收入增长10.9%，信息技术服务业增长15.8%，嵌入式系统软件增长9%，增速稳中有落。
  • 全行业利润总额同比增长10.3%，出口额同比下降1.0%，其中嵌入式系统软件出口下降2.1%。
  • 行业从业人数同比增长3.8%，工资总额增长14.1%，人均工资增长9.8%，显示行业持续发展。

• 中报业绩预告：
  截至2017年6月5日，57家公司发布中报业绩预告，44家公司明确业绩增速。

  • 业绩增速区间为10.15%至36.00%，中值为19.89%。
  • 单独看2017年Q2，净利润增速中值为21.80%，较去年同期提高1.8个百分点，但较Q1下降4.2个百分点。
  • 部分公司净利润增速超过100%，但整体仍以0至30%为主。

• 投资建议：

  • 当前计算机板块估值处于历史中位数略偏低水平，但部分白马股估值偏高。
  • 建议以“谨慎推荐”为主，配置上兼顾价值和成长型公司。
  • 重点关注海康威视、新大陆、天源迪科和东软载波等公司，它们具有较好的成长性和经营管理能力。

关键信息

行业估值情况

• 整体估值：46倍，位于历史后44%。
• 中位数估值：63倍，位于历史前40%。
• 相对沪深300估值：2.28倍，高于历史均值。

重点股票表现

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风险提示

• 行业业绩不达预期。
• 业态创新不达预期。

投资评级说明

投资日历（部分）

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