2017-球员经纪专题研究_39页_2mb

体育产业系列深度报告之十三：本土转会市场升温，球员经纪大有可为

核心内容

本报告分析了中国足球转会市场升温的背景、俱乐部生态分化以及球员经纪业务的发展前景，指出随着资本的涌入和政策的推动，球员经纪市场正迎来前所未有的发展机遇。

主要观点

• 转会市场升温：2016年中超联赛冬季转会窗口投入超过3亿欧元，是全球联赛中最高的，反映出球员价值在市场化过程中得到释放。
• 俱乐部生态分化：中超联赛中俱乐部定位出现分化，形成了“国企-房地产-互联网”三足鼎立的格局。豪门俱乐部通过资本运作提升竞争力，而小俱乐部则更多依赖青训体系培养球员并进行输出。
• 球员经纪模式创新：由于中国足球人才短缺，球员经纪市场面临巨大挑战。为此，两类经纪模式被提出：一是打造海外留洋通道，通过青训和联赛锻炼提升球员价值；二是提供定制化个人经纪服务，挖掘球员的商业价值。

关键信息

一、受益足球产业升温的球员经纪市场

• 2014年国务院发布政策推动体育产业发展，2015年《中国足球改革发展总体方案》进一步加速了足球市场化进程。
• 转会市场投入激增，2016年中超联赛转会支出比2015年增长159%，远超此前五年总和。
• 中超联赛的商业价值提升明显，如赞助商投资增加、电视转播收视率上升，推动了球员市场的繁荣。

二、转会市场风起云涌，球员经纪厚积薄发

• 转会市场上的球员溢价现象明显，如广州恒大引进马丁内斯，转会费是其市场身价的3倍。
• 转会市场的发展带动了球员经纪业务的增长，球员经纪公司可从中获得转会费、工资、广告等抽成收益。
• 越来越多资本进入足球领域，推动了球员经纪市场的扩展和创新。

三、球队生态定位分化，转会市场角色各异

• 豪门球队：资本雄厚，注重球员和教练配置，提升竞技水平与商业价值。
• 中游球队：如杭州绿城和辽宁宏运，通过青训体系培养球员并进行转会输出，获得高额回报。
• 小俱乐部：立足青训，注重球员输出，通过培养年轻球员实现俱乐部的可持续发展。

四、市场人才缺口难解，两大经纪模式发展可期

• 中国足球人才短缺，年轻球员缺乏比赛机会，导致转会市场出现高溢价。
• 海外留洋通道：通过将球员送往欧洲联赛，借助其完善的青训体系和比赛机会，提升球员价值。
• 定制化个人经纪服务：挖掘球员的商业潜力，提供职业规划、肖像权管理、代言开发等服务，提升球员个人价值。

五、足球经纪市场持续扩张，利好相关标的

• 雷曼股份：作为中超联赛LED设备唯一供应商，其体育业务收入持续增长，未来有望拓展更多体育领域。
• 当代明诚：通过收购MBS，布局球员经纪业务，提供全面的经纪服务，包括转会、代言、肖像权等。
• 莱茵体育：在体育产业转型过程中，拓展球员经纪业务，打造多元化的体育生态圈。
• 奥瑞金：通过体育投资布局，积极拓展球员经纪业务，提升企业多元化发展水平。

风险提示

• 体育产业市场化仍处于初级阶段，政策推进存在较大不确定性。
• 足球经纪业务尚处于探索期，市场规范性有待提高，经纪服务不完善可能引发纠纷。

相关研究

图表索引

• 图1：中超联赛冬季窗口转会总支出
• 图2：中超公司2011-2015年总收入（亿元）
• 图3：2013-2015年中超赛季各月CCTV5收视率
• 图4：苏宁、乐视与中超球队合作
• 图5：中超俱乐部赞助商情况
• 图6：国家体育总局秦皇岛训练基地与奥体中心
• 图7：2011-2015赛季杭州绿城内援转出人数及收入
• 图8：2011-2015赛季辽宁宏运内援转出人数及收入
• 图9：2016年冬季转会窗口内援转会收入前四名俱乐部（万欧元）
• 图10：2016年冬季转会窗口内援转会支出前七名俱乐部（万欧元）
• 图11：2015赛季“93后”球员出场次数统计
• 图12：中国俱乐部对梯队投入
• 图13：中国俱乐部梯队所有权性质
• 图14：苏亚雷斯身价走势图
• 图15：蒂亚戈身价走势图
• 图16：2016冬季转会窗全球支出前五联赛（单位：亿欧元）
• 图17：公司主营业务变化情况
• 图18：公司“大文化”战略实施过程
• 图19：公司股权结构
• 图20：2015年公司主营业务占比
• 图21：影视产品制作销售业务细分占比
• 图22：双刃剑体育运营及发展模式
• 图23：莱茵体育转型之路
• 图24：莱茵体育股权结构图
• 图25：莱茵体育各业务板块营收状况（亿元）
• 图26：房地产业务毛利率
• 图27：莱茵体育板块生态圈
• 图28：2015年奥瑞金收入拆分
• 图29：奥瑞金股权结构

表格索引

• 表1：2015-2016赛季中超俱乐部投资方变动情况
• 表2：2016赛季BIG7中超俱乐部赞助商情况
• 表3：2015-2016赛季中超俱乐部总身价排名
• 表4：中国2015年最具活力城市排行榜排名
• 表5：杭州绿城青训球员转会案例
• 表6：辽宁宏运青训球员转会案例
• 表7：波佐家族旗下控股球队
• 表8：波佐家族旗下俱乐部球员转会锻炼提升
• 表9：波佐家族旗下俱乐部球员“低吸高抛”
• 表10：近年来中国资本投资海外俱乐部部分案例
• 表11：MBS综合经纪业务
• 表12：MBS旗下部分年轻球员
• 表13：MBS简要财务及经营数据（元）