20240408-华鑫证券-定量策略周报_短期防御配置中涨价成为主线_19页_1mb

2024年4月8日华鑫证券定量策略周报总结

📌核心观点

1. 策略主线：短期防御配置中涨价主线明显，重点关注贵金属、石化、有色金属、半导体等。
2. 仓位建议：下调至60%。

📊 大类资产概况

• 全球市场：伦敦金、布油、铜大宗商品均强势上涨；受地缘冲突、强非农、联储鹰派等因素影响，美元和美债利率走强，压制全球股市，降息预期下调对新兴市场冲击显著（越南股市显著下跌）。黄金新高显示大选年背景下，在重大宏观风险出现前或维持宽松政策交易。下周关键看美国CPI数据。

• A股表现：上周震荡偏强，交易超预期的PMI数据。中证500指数领涨（+167%），周期、消费板块走强。资金面看公募减仓、ETF政策资金缓慢退出，两融维持高位，外资受汇率扰动但中美高层积极互动有利于风险偏好回暖。整体维持震荡偏强判断。

🛠️ 风格与配置建议

• 风格：重回哑铃配置，短期偏防御，关注涨价主题。

• 大类资产：看新兴权、贵金属、全球大宗。

• 板块（继续持有与轮动机会）：

  • 再通胀/资源：全球资源板块
  • 红利：石油石化、电力公用事业、银行等央国企红利
  • 出口与资源：有色、家电、化工、猪周期
  • 科技：55G通信、机器人、AI算力
  • 交易热度主题：小金属、锂电、黄金、磷化工、海运、猪产业。

💰行业/ETF调整建议

• 调入：农林牧渔。
• 调出：机械。
• 行业持仓：通信、有色金属、家电、电力公用事业；低配/空缺：基础化工（有提及相关建议）、煤炭、电子。
• 首推ETF：工业母机ETF（159667）、家电ETF（159996）。

📌 风险提示

• 市场环境剧变可能使模型失效。
• 投资有风险，历史业绩不预示未来结果。