20260615-银河期货-供需紧张维持_警惕地缘风险扰动_24页_1mb

沥青市场分析与交易策略总结

核心内容概述

本报告分析了沥青市场近期的供需状况、价格走势及库存变化，同时提出了相应的交易策略。整体来看，沥青市场在成本端波动较大，主要受地缘政治因素影响，供应端持续收缩，需求端有所释放，库存水平逐步下降，市场整体维持紧平衡状态。

主要观点

1. 成本端波动与地缘风险

• 原油价格波动：成本端原油价格冲高回落，波动增大，主要由地缘情绪主导，美伊谈判及海峡通航不确定性仍存。
• 地缘风险：后续预期仍维持宽幅震荡模式，需警惕地缘风险对市场的影响。

2. 需求与供应

• 需求释放：南方地区降雨减少，刚需释放，北方市场需求缓慢提升，带动社会库存下降。
• 供应收缩：沥青炼厂开工率持续低位，部分地区如山东、长三角、华南等炼厂保持低产或间歇生产，供应端收缩明显。

3. 库存变化

• 炼厂库存：整体库存水平持续下行，主要得益于需求释放及出货量增加。
• 社会库存：社会库存率持续下降，显示市场供需紧张，库存逐步消化。

4. 价格走势

• 现货价格：整体稳步上行，华南、华东、山东等地区价格均有不同程度上涨。
• 基差变化：各地区基差普遍上涨，反映现货价格高于期货价格，市场对现货需求较为强劲。

关键信息

1. 市场价格数据

2. 库存与开工率数据

3. 区域开工率与库存率

4. 炼厂利润与价差

交易策略

1. 单边策略

• 建议：观望，警惕地缘风险对市场的影响。

2. 套利策略

• BU-LU多单止盈：BU9-12估值高位，关注反套机会。

3. 期权策略

• 建议：观望。

总结

• 供需格局：沥青市场供需紧张，供应持续收缩，需求逐步释放，库存水平下降。
• 价格表现：现货价格稳步上行，基差扩大，反映市场对现货需求强劲。
• 风险提示：需关注地缘政治因素对原油及沥青价格的影响。
• 策略建议：整体建议以观望为主，关注BU-LU反套机会，避免单边操作。