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沪锡期货日报总结

核心内容概述

今日沪锡期货价格大幅上涨，主要受供需紧平衡及宏观情绪向好的双重驱动。市场整体呈现震荡偏强走势，短期风险偏好回升，中长期供需支撑逻辑依然成立。

主要观点

短期走势

• 价格表现：沪锡主力合约今日开盘 408600 元/吨，低开高走，最终收盘价为 425560 元/吨，单日涨幅达 4.74%。
• 成交量：成交量为 220,734 手，持仓量较前一日减少 839 手，显示市场情绪有所波动。

中长期趋势

• 供需格局：全球锡矿供给弹性不足，缅甸佤邦锡矿复产缓慢，印尼出口受限，刚果（金）矿山增产不及预期，导致供给端持续收缩。
• 需求支撑：AI、半导体及光伏焊带等下游行业对锡需求保持旺盛，为价格提供坚实支撑，中长期供需紧平衡格局明确。

宏观环境

• 地缘风险缓解：美伊协议即将签署，霍尔木兹海峡恢复通航预期升温，地缘风险溢价明显回落。
• 美元指数走弱：美元指数承压下行，市场普遍预期美联储本周议息会议维持偏鸽立场，有利于以美元计价的工业金属。
• 国内经济回暖：国内 PPI 同比持续回升，制造业 PMI 站稳荣枯线，宏观基本面整体改善。

关键信息

供应端

• 缅甸佤邦锡矿复产缓慢，受雨季影响，出口环比下滑。
• 印尼收紧锡出口审批，刚果（金）矿山增产节奏低于预期。
• 国内原料紧缺，限制冶炼产能释放。

需求端

• 国内集成电路及光伏焊带需求旺盛，AI、半导体行业提供长线需求支撑。
• 焊料现货采购受高价抑制，短期需求释放偏弱，成交情绪偏淡。

宏观与地缘

• 美伊协议签署预期升温，地缘风险溢价回落。
• 美联储本周议息会议政策信号存在不确定性，可能引发市场波动。
• 美元指数走弱，为有色金属提供估值修复空间。

基本面分析

国内现货价格走势（近6个交易日）

• 2026-06-15：62,650.32 元/吨（平均价）
• 2026-06-12：60,459.18 元/吨
• 2026-06-11：58,718.07 元/吨
• 2026-06-10：58,584.41 元/吨
• 2026-06-09：58,890.43 元/吨
• 2026-06-08：59,452.57 元/吨

价格整体呈上升趋势，表明市场对锡的需求及价格预期持续增强。

LME 锡库存变化（近6个交易日）

• 2026-06-12：8,850 吨
• 2026-06-11：8,890 吨
• 2026-06-10：8,920 吨
• 2026-06-09：8,970 吨
• 2026-06-08：9,020 吨
• 2026-06-05：9,020 吨

库存持续下降，显示市场供应偏紧，对价格形成支撑。

风险关注

1. 美联储政策信号：本周议息会议可能释放超预期波动，影响市场情绪及锡价走势。
2. 下游需求疲软：高价抑制焊料采购，短期成交情绪偏淡，对价格涨幅形成压制。
3. 供应复产不确定性：主产区锡矿复产进度存在不确定性，需密切关注实际产量变化。

风险揭示及免责声明

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
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