2017-自动售货机：中日自动售货机行业差异对比_9页-1mb

自动售货机行业专题报告总结

核心内容

本报告分析了日本与中国的自动售货机行业差异，并探讨了日本自动售货机行业的成熟经验。日本自动售货机行业起步早、发展成熟，而中国行业仍处于成长阶段，未来可能由第三方运营商和上游供应商共同主导。

主要观点

1. 日本自动售货机行业发展经验

• 行业成熟度高：日本自动售货机行业已有500多万台机器，人均占有率约24人一台，市场高度成熟。
• 行业爆发原因：
  • 人工成本高：日本老龄化严重，65岁以上人口占总人口比例较高，导致人力成本上升。
  • 地租上涨：自动售货机占地小，相比传统零售店具有租金成本优势。
  • 政策支持：政府对布点影响较小，行业发展相对自由。
• 市场表现：
  • 2011年日本自动售货机年营业额达5.4万亿日元（约合人民币3473亿元）。
  • 饮料机占机器总数的50%，销售额占比达45%，是行业主要收入来源。
  • 其他服务功能丰富，如提供WiFi信号、灾害信息、观光信息等。

2. 中日自动售货机市场差异

（一）运营方

• 日本：自动售货机行业由上游饮料商主导，如可口可乐、三得利等，合计运营252万台饮料机，占饮料机总量的97.3%。
• 中国：第三方运营商介入较早，友宝在线是当前的独角兽企业，饮料机市场份额超过40%。未来可能形成第三方运营商与上游供应商共同主导的格局。

（二）售卖产品种类

• 日本：售货机种类多样，涵盖饮料、食品、香烟、日用品、票券等。其中饮料机占比最高（50.1%），其次是自动服务机（26.2%）、日用品杂货贩卖机（17.4%）。
• 中国：目前以售卖饮料为主，产品种类相对单一，未来可能随着技术发展扩展至更多领域。

（三）其他服务功能

• 日本：售货机不仅用于售卖商品，还提供多种服务功能，如提供WiFi、灾害信息、地区信息、观光信息等，增强了用户体验。
• 中国：目前仍停留在简单的售货层面，缺乏多样化的服务功能。

关键信息

行业数据

• 日本：自动售货机总量约580万台，2011年年营业额达5.4万亿日元。
• 中国：自动售货机市场处于发展初期，第三方运营商如友宝在线占据较大市场份额。

图表说明

• 图1：日本乡村街头的老式饮料售卖机。
• 图2：停车场附近的酒精饮料机。
• 图3：日本全国地租租金价格。
• 图4：中日美65岁以上人口比例。
• 图5：日本自动贩卖机和饮料机规模。
• 图6：日本自动售卖机年销售额。
• 图7：日本自助贩售机种类构成。
• 图8：日本自动售卖机的灾害信息与服务功能。

投资评级

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上。
  • 审慎推荐：股价涨幅在5-20%之间。
  • 中性：股价变动幅度在±5%之间。
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上。
• 公司长期评级：
  • A：长期竞争力高于行业平均水平。
  • B：长期竞争力与行业平均水平一致。
  • C：长期竞争力低于行业平均水平。
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢基准。
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准。
  • 回避：行业基本面向淡，指数将跑输基准。

分析师信息

• 许荣聪：
  • 武汉大学经济学硕士，厦门大学经济学、数学与应用数学双学士。
  • 曾任职于长江证券和湘财证券，逻辑推理能力强，覆盖零售和新兴金融行业。
• 邹恒超：
  • 上海财经大学金融学硕士，厦门大学金融学学士。
  • 曾任职于国金证券和民生证券，覆盖零售和新兴金融行业。

重要声明

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