20240831-中泰证券-信用利差周报_信用利差修复了多少__20页_1mb

本周信用债收益率总体上行，但收益率先急后缓，周四回升后周五放缓，信用利差仍未完全修复，整体信用利差走阔，短端走阔幅度小，中长端显著。各券种间分化较大，例如AA(2)和AA-城投债信用利差高企。

城投债收益率上行为主，信用利差普遍走阔，但某些期限（如5年期AAA+产业债小幅收窄）表现分化。收益率方面，部分省份如青海、贵州可博弈较高收益，信用利差显示AA-级风险较高，如贵州利差达148bp。行政区划上，更低层级借贷有较高潜在回报。

产业债收益率上行幅度低于城投债，地产民企债券收益率极高（如3年期超1145%），信用利差尤其高企（1年期超620bp），行业间分化明显，短限债务信用利差更高。金融债收益率多数上行但幅度低，信用利差凸显非银机构风险，如寿险资本补充债信用利差显著较高。

市场整体趋严，风险偏好下降，需关注地 区性和评级差异，算法局限性和数据准确性为潜在风险。