电子产业洁净室行业深度研究下篇：竞争格局稳定，市场集中度高重点推荐亚翔集成和太极实业-20171013-申万宏源-30页-1mb

电子产业洁净室行业深度研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了电子产业洁净室工程行业的市场空间、竞争格局及投资机会，重点聚焦于集成电路和新型显示两个高技术、高专业性行业。随着国内IC和面板投资的爆发式增长，洁净室工程市场迎来显著扩张，预计未来3-5年市场规模将保持高增长。报告指出，电子洁净室市场整体规模可达千亿，其中工程设计和洁净室分包施工是利润最高的环节。

主要观点

• 市场空间巨大：2016-2021年，电子洁净室工程市场规模预计分别达到194亿、424亿、572亿、285亿、460.5亿、576.6亿，整体市场规模达千亿级别，毛利在百亿级别。
• 行业集中度高：洁净室工程设计市场由太极实业和中国电子工程设计院（十院）占据主导，分包施工市场由中电二、中电四、亚翔集成、美施威尔等公司主导。
• 竞争格局稳定：由于技术门槛高，电子产业洁净室工程行业竞争格局相对稳定，主要企业难以被新进入者撼动。
• 投资机会明确：工程设计和洁净室分包施工是行业中最受益于投资增长的环节，重点推荐太极实业和亚翔集成等具备技术和资质优势的企业。

关键信息

1. 市场规模预测

• 工程设计：2016-2021年，市场规模分别为7.8亿、17亿、22.9亿、11.4亿、18.4亿、23.1亿。
• 洁净室施工：2016-2021年，市场规模分别为194亿、424亿、572亿、285亿、460.5亿、576.6亿。

2. 竞争格局

• 集成电路工程设计：太极实业占据60%市场份额，是行业龙头。
• 新型显示工程设计：中国电子工程设计院（十院）占据50%市场份额。
• 洁净室分包施工：主要由中电二、中电四、亚翔集成、美施威尔和江西汉唐主导，其中亚翔集成是唯一上市的洁净室分包公司。

3. 行业变化趋势

• 竞争方向转变：由价格竞争转向技术竞争，技术实力强的企业更具优势。
• 节能化发展：洁净室能耗高，节能技术成为行业发展的关键。
• 高端洁净技术：如空气分子污染（AMC）控制技术，成为洁净室设计与施工的新趋势。

投资建议

• 重点推荐公司：太极实业（工程设计与总包龙头）、亚翔集成（洁净室分包施工唯一上市标的，业务纯度高）。
• 其他潜力标的：至纯科技（洁净室子系统）、新纶科技（洁净室产品和防静电产品销售）。

主要公司分析

十一科技（太极实业）

• 业务：工程咨询、设计、总承包，覆盖电子、生物医药、市政等。
• 收入构成：2016年工程总包收入占比73%，设计咨询占比24%，光伏发电占比3%。
• 毛利率：工程总包毛利率5.72%，设计咨询62.58%，光伏发电44.04%。
• 订单增长：2016年新增订单236.5亿元，预计2017-2019年贡献收入分别为63.71亿、99.87亿、47.5亿，相应毛利分别为3.19亿、4.99亿、2.37亿。

亚翔集成

• 业务：洁净室工程服务，主要覆盖光电显示和集成电路。
• 收入构成：2016年洁净室工程收入3.4亿元，同比增长40%。
• 市场份额：在洁净室分包施工市场占据重要地位，业务纯度高，受益于电子产业投资增长。

至纯科技

• 业务：高纯工艺系统解决方案，销售设备。
• 收入构成：2016年半导体业务收入1.31亿元，同比增长5倍。
• 毛利率：半导体业务毛利率高，2016年收入增长显著。

新纶科技

• 业务：洁净室耗品研发、生产、销售；净化工程设计、施工、维护。
• 收入构成：2016年洁净室工程收入3.4亿元，同比增长40%。
• 技术实力：在洁净室耗品和工程服务方面具备优势。

风险提示

• 技术壁垒：行业技术要求高，新进入者难以迅速切入。
• 政策风险：洁净室行业受政策影响较大，如环保政策变化可能影响行业。
• 市场竞争：虽然竞争格局稳定，但未来可能出现新的竞争者或技术变革，影响现有企业市场份额。