> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 乙二醇（EG）市场分析总结 ## 核心内容概述 乙二醇（EG）近期市场呈现窄幅震荡态势，基差偏弱运行。主力合约价格与现货价格均有所下跌，但市场整体仍处于去库阶段。供应端和需求端均受到外部因素影响，同时生产利润和库存数据也反映出市场供需的微妙变化。 --- ## 主要观点 ### 1. 价格与基差 - **EG主力合约收盘价**：4762元/吨，较前一交易日下跌31元/吨，跌幅为0.65%。 - **EG华东现货价格**：4853元/吨，较前一交易日下跌75元/吨，跌幅为1.52%。 - **EG华东现货基差**：101元/吨，环比下降7元/吨，显示现货与期货价格之间的差距缩小。 ### 2. 生产利润 - **乙烯制EG生产毛利**：-92美元/吨，环比上升13美元/吨。 - **煤基合成气制EG生产毛利**：-35元/吨，环比上升60元/吨。 - **甲醇制EG生产毛利**：未提供具体数据，但整体毛利波动较大，受原料价格和市场供需影响显著。 ### 3. 供应与需求 - **国内供应端**：乙二醇负荷维持中低位运行，上游原料供应稳定性担忧持续。 - **国际供应端**：中东局势影响下，海外乙二醇装置负荷下降，4~5月期间中东货源阶段性断档，进口到港量明显回落。 - **我国出口**：EG出口明显增加，6月进口预计难以恢复。 - **需求端**：聚酯和织造行业落实减产，下游价格跟涨乏力，目前织造成品库存和原料库存均不高，但长丝整体库存压力偏高，若中东紧张局势持续，开工率可能进一步下降。 ### 4. 库存数据 - **MEG华东主港库存**：73.2万吨，环比下降4.1万吨，主港库存已开始连续去库。 - **港口库存分布**：张家港、宁波港、江阴+常州港、上海+常熟港等港口库存均呈现下降趋势，显示市场去库持续。 - **EG华东港口日出库量**：整体呈现波动，但去库趋势明显。 --- ## 关键信息 ### 供应端 - **国内乙二醇负荷**：维持中低位运行，受原料供应稳定性影响。 - **海外乙二醇装置负荷**：因中东局势影响下降至低位，4~5月货源阶段性断档，进口量减少。 ### 需求端 - **聚酯与织造行业**：落实减产，下游价格跟涨乏力。 - **库存情况**：织造成品库存和原料库存不高，但长丝库存压力偏高，影响需求端表现。 ### 市场策略 - **单边策略**：震荡区间下沿附近小仓位试多，关注美伊局势和供应恢复情况。 - **跨期策略**：关注正套机会，即近期合约与远期合约之间的价差。 - **跨品种策略**：无明确建议。 ### 风险提示 - **原油价格波动**：影响乙二醇成本和下游聚酯行业。 - **煤价大幅波动**：影响煤基合成气制EG的生产利润。 - **宏观政策超预期**：可能对市场产生较大影响。 - **EG装置变动超预期**：可能改变市场供需格局。 --- ## 结论 乙二醇市场近期表现震荡，主要受供应端和需求端双重因素影响。尽管中东局势导致海外供应趋紧，但国内EG库存仍不低，且需求端存在负反馈压制。建议投资者在震荡区间下沿谨慎偏多，同时关注跨期正套机会。市场风险主要来自原油价格、煤价波动以及政策和装置变动等因素。