> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢铁行业4月数据跟踪及后市分析总结 ## 核心内容概述 2026年4月，中国钢铁行业产量和出口数据出现不同程度的下降，但进口铁矿石保持增长。整体来看，钢铁行业在经济转型期面临一定的压力，但部分出口仍保持强劲。分析师认为，地缘冲突对能源价格的影响尚未完全显现，钢铁行业在政策调整和市场需求复苏的背景下仍有投资机会。 --- ## 主要数据汇总 ### 钢铁产量 - **粗钢产量**：2026年4月为8363万吨，同比下降2.8%；1-4月累计产量为33112万吨，同比下降4.1%。 - **生铁产量**：4月为7069万吨，同比下降3.6%；1-4月累计产量为28228万吨，同比下降3.1%。 - **钢材产量**：4月为12263万吨，同比下降1.7%；1-4月累计产量为47194万吨，同比下降1.3%。 ### 出口与进口 - **出口钢材**：4月为950万吨，同比下降9.2%；1-4月累计出口3421万吨，同比下降9.7%。 - **进口钢材**：4月为47万吨，同比下降9.6%；1-4月累计进口180万吨，同比下降13.4%。 - **进口铁矿石**：4月为10385万吨，同比增长0.7%；1-4月累计进口41859万吨，同比增长8.0%。 --- ## 主要观点分析 ### 国内需求与政策 - 钢材表观消费量在1-4月为43953万吨，同比下降1.1%，反映经济转型期的波动。 - 2026年一季度经济开局良好，GDP和名义GDP增长均有好转，但4月底政治局会议政策重点转向结构调整，导致国内增量政策进入观察期。 - 1-4月地方专项债发行进度为30.3%，但4月新增专项债仅1744亿元，明显放缓；1-4月国债净融资额为1.7万亿元，地方债净融资额为2.8万亿元，但4月地方债新增仅为3552亿元，为年内新低。 - 基建投资增速由一季度的8.9%显著回落至4.3%，制造业投资增速也由4.1%走弱至1.2%，反映中游经营压力加大。 ### 消费与出口 - 消费端受补贴退坡和去年高基数影响，1-4月社零总额同比增长1.9%，较一季度的2.4%收窄。 - 4月规模以上工业增加值同比增长4.1%，增速环比下降1.6%。 - 钢铁直接出口和间接出口合计占国内钢产量的25%左右，4月直接出口钢材净出口903万吨，同比下降9.2%；间接出口受汽车、家电等制造业出口带动，保持较强韧性。 ### 地缘冲突影响 - 美伊停战及霍尔木兹海峡通航时间存在不确定性，可能对能源价格和全球供应链造成影响。 - 能源价格上涨对中国出口有利，国内能源结构多样化可缓解成本压力，增强产品竞争力。 - 东南亚国家能源短缺可能促使部分订单转移至中国，但冲突持续可能影响亚洲制造业国家的就业和消费。 --- ## 后市研判 - 短期市场主要交易美伊停战事件，但断航造成的能源冲击对经济影响尚未充分反映。 - 若断航持续，对实体经济的影响将逐步显现，尤其是能源保障较弱的东南亚国家。 - 行业估值处于偏低水平，泡沫不多，若配合行业反内卷政策执行，资本回报有望提升。 - 建议关注受益于油气、核电景气周期的久立特材，受益于管网改造及普钢盈利弹性的新兴铸管，受益于煤电新建及油气景气周期的常宝股份，以及受益于需求复苏和镀镍钢壳业务的甬金股份。 --- ## 重点推荐标的 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | EPS(元) | PE | |----------|----------|----------|--------|----| | 000932.SZ | 华菱钢铁 | 增持 | 0.38 | 12.90 | | 600019.SH | 宝钢股份 | 增持 | 0.47 | 13.60 | | 002318.SZ | 久立特材 | 增持 | 1.54 | 18.40 | | 601003.SH | 柳钢股份 | 增持 | 0.25 | 17.90 | | 600507.SH | 方大特钢 | 增持 | 0.41 | 14.90 | | 600282.SH | 南钢股份 | 买入 | 0.47 | 12.20 | --- ## 风险提示 - 国内产量调控政策超预期。 - 下游需求不及预期。 - 原料价格超预期上涨。 --- ## 资料来源 - 数据来源：Wind，国盛证券研究所。