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沪锌期货周报总结

核心内容概述

本周沪锌期货市场整体呈现“先扬后抑”的震荡下行趋势，主力合约价格从周初的2.435万元/吨降至周末的2.414万元/吨，周度累计下跌0.49%。市场情绪在周初因消费恢复预期而高涨，但后半周受宏观不确定性增加影响，资金参与度有所下降。

主要观点分析

1. 价格走势

• 趋势：沪锌期货价格本周震荡下行，受地缘政治事件冲击，3月13日价格下探至2.414万元/吨。
• 技术面：价格跌破5日均线支撑，周线收出小阴线，短期走势偏弱。

2. 库存变化

• 区域分化：国内锌社会库存呈现区域差异，江苏6848吨，浙江7122吨，广东35114吨，总库存49084吨。
• 库存占比：广东地区库存占比超70%，显示供应相对充裕，对华南现货价格形成压制。
• 库存影响：华东地区库存偏低，对现货价格形成支撑，整体库存处于历史中等水平。

3. 市场动态

• 供应端：国内锌冶炼厂开工率维持在85%以上，进口锌持续到港，供应充足。
• 需求端：下游消费逐步恢复，镀锌板价格偏强运行，新天钢报价3840元/吨，新宇报价3880元/吨，反映镀锌需求边际改善。
• 消费占比：镀锌作为锌的最大消费领域，占锌消费总量50%以上，其价格走强显示下游需求有所回升，但整体恢复速度偏缓，尚未出现集中补库现象。

4. 行情展望

• 利好因素：

  • 下游消费逐步恢复，镀锌等终端领域需求边际改善。
  • 华东地区库存偏低，对价格形成支撑。
  • 稳增长政策持续发力，需求预期仍存。

• 利空因素：

  • 国内整体供应偏宽松，广东地区高库存压制价格。
  • 美国CPI数据超预期，导致降息预期延后，美元走强对有色金属价格形成压制。
  • 中东地缘冲突加剧，全球避险情绪升温，宏观不确定性增加。

关键信息汇总

• 价格变动：沪锌主力合约周度累计下跌0.49%。
• 库存情况：总库存49084吨，广东地区库存占比超70%，压制华南现货价格。
• 市场情绪：周初交易情绪高涨，后半周因宏观因素影响，资金参与度下降。
• 供应与需求：上游供应充足，下游消费逐步恢复，但尚未形成集中补库。
• 技术信号：价格跌破5日均线，短期走势偏弱。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性，无法保证绝对真实、完整和准确。
• 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 期货市场风险较高，交易者应谨慎对待，充分评估自身风险承受能力。

建议

交易者应结合自身投资策略与市场变化，理性判断，避免盲目跟风。同时，需关注宏观经济政策、地缘政治局势及供需变化对锌价的潜在影响。