20260313-瑞达期货-沪锌市场周报_宏观弱势采需平淡_预计锌价承压下调_18页_1mb

沪锌市场周报总结（2026.03.13）

核心内容

本周沪锌市场整体呈现震荡偏弱走势，主力合约周线跌幅为0.49%，收盘价为24140元/吨。伦锌则小幅上涨，涨幅2.62%，收盘价为3314.5美元/吨。沪伦比值震荡，出口窗口重新关闭，对沪锌价格形成一定压力。

主要观点

1. 期现市场表现

• 沪锌主力合约：本周震荡下跌，周线跌幅0.49%，收盘价24140元/吨。
• LME锌：价格小幅上涨，涨幅2.62%，但近月与3月价差为-44.64美元/吨，较前一周有所收窄。
• 持仓变化：沪锌前20名净持仓增加2130手，持仓量减少6259手，降幅3.3%。
• 库存情况：国内社会库存增加17900吨，增幅8.39%；LME库存增加3750吨，增幅3.95%。

2. 供应端分析

• 全球锌矿产量：2025年12月全球锌矿产量为107.99万吨，环比增长2.03%，同比下降4.27%。
• 中国锌矿进口：2025年12月进口锌矿砂及精矿462599.36吨，环比下降10.44%，同比增加1.15%。
• 全球精炼锌供需：2025年12月全球精炼锌产量119.77万吨，消费量123.98万吨，缺口4.21万吨，较去年同期扩大。
• 中国精炼锌产量：2025年12月产量为67.5万吨，同比增加11%；2025年1-12月累计产量752.8万吨，同比增加9.3%。
• 精炼锌进出口：2025年12月进口量8760.85吨，同比减少73.4%；出口量27266.66吨，同比增加524.21%。

3. 下游需求情况

• 镀锌板（带）：出口量同比增加45.95%，进口量同比减少43.22%，显示出口企稳回升。
• 房地产：房屋新开工面积同比减少20.47%，竣工面积同比减少23.9%；房地产开发企业到位资金同比减少13.4%，个人按揭贷款同比减少17.8%。
• 基建投资：2025年1-12月基础设施投资同比下降1.48%，显示需求端仍偏弱。
• 家电：冰箱产量同比增加5.7%，累计产量增加1.6%；空调产量同比减少9.6%，累计产量微增0.7%。
• 汽车行业：2026年2月汽车销售和产量分别同比减少15.2%和20.49%，但政策支持带来一定亮点。

关键信息

• 宏观面：美国将对中国、欧盟、印度和日本等16个贸易伙伴发起301调查，中东局势升级导致油价上涨，对市场情绪形成压制。
• 基本面：国内锌矿年末减产，但上游加工费低位，硫酸价格上涨支撑炼厂利润，节后复工积极性可能提升。
• 技术面：沪锌跌破MA60支撑，预计震荡偏弱，关注下方2.37位置。
• 价差变化：铝锌价差为-820元/吨，较上周减少365元/吨；铅锌价差为7585元/吨，较上周增加100元/吨。
• 现货升贴水：国内0#锌锭现货价为24110元/吨，贴水165元/吨，较上周下跌40元/吨。

风险提示

• 期市有风险，入市须谨慎。
• 本报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。

瑞达期货研究院简介

瑞达期货研究院成立于2003年，是国内较早的期货研究机构之一，拥有较强的研究实力和行业影响力。研究团队平均人数超过20人，其中约50%的成员从业年限在5-20年之间，具备国内外知名院校背景及现货经验，研究范围涵盖宏观经济、金属、化工、农产品等多个领域，能够为客户提供全方位的研究支持。