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有色金属研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，主要聚焦于锌期货市场的行情回顾、行业动态及市场数据概览。报告内容涵盖沪锌期货各合约的行情数据、市场报价情况、库存变化及宏观经济影响分析。

主要观点

1. 锌期货市场表现

• 沪锌2603：收盘价24230元/吨，跌幅0.39%，持仓量减少85手。
• 沪锌2604：收盘价24300元/吨，跌幅0.49%，持仓量减少1494手。
• 沪锌2605：收盘价24340元/吨，跌幅0.53%，持仓量增加623手。

整体来看，锌期货市场呈现窄幅震荡趋势，国内金属市场多数收跌，但沪锌午后低位反弹，显示市场存在一定支撑。

2. 宏观经济影响

• 美国CPI数据：2月CPI符合预期，推动市场对通胀路径的担忧，首次降息时间或推迟至9月。
• 中东冲突：可能推高油价，进一步影响全球通胀预期，对锌价形成上行压力。
• 关税政策：美国重启301调查，或重新施压关税，对锌进口成本产生潜在影响。

3. 市场供需分析

• 库存变化：LME锌库存减少150吨至98750吨，周内累计交仓3775吨，缓解库存担忧。SMM七地锌锭周度库存录增至26.88万吨，去库拐点尚未出现。
• TC均价：国产TC均价提升50元至1550元/金属吨，显示冶炼利润有所改善。
• 进口矿：进口锌精矿指数下降8.37至15.38美元/吨，主要港口库存环比去库3.1万实物吨，显示海外供应存在扰动。

4. 需求端表现

• 开工率：锌冶炼开工逐步提产，但尚未恢复至节前水平。
• 消费情况：下游消费仍以刚需为主，现货升贴水保持平稳。
• 区域报价：各地区锌锭报价存在差异，如宁波市场对2604合约报价贴水80元/吨，广东市场对2604合约报价贴水120~60元/吨。

关键信息

行情数据

• 沪锌2603：开盘24140元/吨，收盘24230元/吨，最高24355元/吨，最低24100元/吨，跌95元，跌幅0.39%。
• 沪锌2604：开盘24245元/吨，收盘24300元/吨，最高24460元/吨，最低24095元/吨，跌120元，跌幅0.49%。
• 沪锌2605：开盘24230元/吨，收盘24340元/吨，最高24495元/吨，最低24145元/吨，跌130元，跌幅0.53%。

市场数据

• LME锌库存：减少150吨至98750吨。
• SHFE月间差：0-3C走阔至41.31元/吨。
• SMMZn50：国产TC均价提升50元至1550元/金属吨。
• SMM七地锌锭库存：录增至26.88万吨，去库拐点未现。

附：建信期货研究发展部联系方式

• 研究员：
  • 彭婧霖：021-60635740 / pengjinglin@ccb.ccbfutures.com / 期货从业资格号：F3075681
  • 张平：021-60635734 / zhangping@ccb.ccbfutures.com / 期货从业资格号：F3015713
  • 余菲菲：021-60635729 / yufifei@ccb.ccbfutures.com / 期货从业资格号：F3025190

附：建信期货业务机构联系方式

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548
• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话：0755-83382269
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805
• 北京营业部：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话：010-83120360
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932
• 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建建大厦）6楼，电话：021-60636327
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275
• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话：0571-87777081
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)，电话：021-62528592
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726

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