机械行业2022年度策略：重视“双碳”机遇，挖掘智造升级-20211227-华鑫证券-33页_1mb

机械行业2022年度策略总结

核心内容概述

2022年机械行业投资策略以“双碳”机遇和智能制造升级为核心，建议重点关注工业自动化、半导体设备、光伏设备、智能物流和检验检测等板块。行业整体表现强于沪深300指数，市场前景广阔，给予“增持”评级。

主要观点与关键信息

1. 行业整体表现与趋势

• 市场表现：2021年机械行业累计涨幅为12.4%，高于沪深300指数的-5.6%和创业板指数的11.2%。
• 盈利能力提升：2021年前三季度机械行业实现营收11385亿元，净利润885亿元，净利润增速连续三年高于营收增速，显示行业持续向好。
• 行业集中度提升：随着制造业升级，行业集中度有望进一步向优势企业靠拢。

2. 工业自动化板块

• 市场格局：我国工业自动化市场仍由外资品牌主导，但国产品牌在疫情中加快了替代进程。
• 重点领域：
  • 通用PLC与伺服：市场增长迅速，2020年销售额分别为130亿元和164亿元，预计未来保持8%和10-15%的复合增速。
  • 工业机器人：2020年全球新增安装量达38.4万台，我国大陆为全球最大需求市场，预计未来继续增长。
  • 高端机床：国产化率低，高端数控机床仍依赖进口，但随着技术突破和政策支持，国产替代趋势明显。
  • 机器视觉：市场规模迅速扩大，2020年我国销售额达144亿元，预计2023年达296亿元，复合增速达23.8%。
  • FA零部件：国产品牌如怡合达在服务和产品体系方面具备竞争力，毛利率和净利率优于国际品牌。

3. 半导体设备板块

• 行业现状：我国大陆为全球最大半导体设备需求地区，但严重依赖进口，自给率不足。
• 发展趋势：随着晶圆厂扩产和国产替代加速，半导体设备市场将快速增长，预计2020年中国大陆半导体设备销售额达187亿美元，同比增长39%。
• 技术迭代：N型电池技术（如TOPCon、HJT）正在加快产业化，未来有望成为主流技术。

4. 智能物流板块

• 行业背景：随着制造业转型和5G技术发展，智能物流需求迅速增长。
• 市场潜力：我国社会物流总额达300万亿元，物流费用占GDP比重逐步下降，智能物流系统将推动效率提升。
• 重点企业：兰剑智能、法兰泰克、音飞储存等。

5. 检验检测板块

• 行业增长：我国检验检测行业处于高速发展期，2016-2020年CAGR为15%，2020年市场规模达2774亿元。
• 政策推动：随着“简政放权”和“放管服”政策的实施，第三方民营检验检测机构数量和市场份额持续增长。
• 重点企业：广电计量、华测检测、谱尼测试、苏试试验、联测科技等。

6. 光伏设备板块

• 行业背景：在“双碳”目标推动下，我国光伏装机容量持续增长，海外市场空间逐步打开。
• 技术趋势：P型PERC电池仍是主流，N型TOPCon作为过渡技术，HJT电池有望成为下一代主流技术。
• 重点企业：捷佳伟创、迈为股份、金辰股份、晶盛机电等。

关键关注板块与企业

工业自动化

• 重点公司：汇川技术、信捷电气、埃斯顿、雷赛智能、科德数控、创世纪、中控技术、怡合达、奥普特。
• 核心观点：国产品牌凭借本土化、服务及工程师红利，有望在中长期提升市场份额。

半导体设备

• 重点公司：中微公司、北方华创、盛美上海、长川科技、精测电子。
• 核心观点：国产替代趋势明显，半导体设备市场将持续增长。

光伏设备

• 重点公司：捷佳伟创、迈为股份、金辰股份、晶盛机电。
• 核心观点：技术迭代推动效率提升和成本下降，N型和HJT技术将逐步成为主流。

智能物流

• 重点公司：兰剑智能、法兰泰克、音飞储存。
• 核心观点：5G技术推动智能物流发展，提升行业效率和市场空间。

检验检测

• 重点公司：广电计量、华测检测、谱尼测试、苏试试验、联测科技。
• 核心观点：行业集中度提升，政策红利推动民营机构发展。

风险提示

• 制造业景气度下降：可能影响行业整体表现。
• 基建投资不及预期：对相关设备需求产生影响。
• 全球疫情持续影响：可能造成供应链不畅。
• 行业竞争加剧：可能导致盈利能力下降。
• 新技术落地低于预期：可能影响市场增长预期。
• 推荐公司业绩不达预期：可能影响投资回报。

总结

机械行业在2022年面临多重机遇，包括“双碳”目标驱动下的新能源产业、智能制造升级带来的工业自动化需求、半导体国产替代趋势以及5G技术对智能物流的推动。重点推荐板块包括工业自动化、半导体设备、光伏设备、智能物流和检验检测，建议关注相关龙头企业，如汇川技术、信捷电气、中微公司、迈为股份、广电计量等。同时，需关注制造业景气度、政策执行效果及全球市场变化等风险因素。