房地产行业：2018年Q1中国境外投资市场报告-20180528-戴德梁行-19页-1mb

中国境外投资市场总结（2018年第一季度）

核心内容概览

2018年第一季度，中国境外房地产投资总额为56亿美元，同比下降27%，创下自2015年以来的季度新低。这一下降主要受到国内政府收紧对外投资政策的影响，尤其是2017年底发布的《企业境外投资管理办法》（11号文件）于2018年3月1日正式实施，加强了事中和事后的监管，抑制了投资热情。尽管如此，部分投资目的地如香港、澳大利亚、英国等仍保持较高吸引力，而美国市场则因中美贸易摩擦和前期投资高峰，投资热度持续低迷。

主要观点

• 投资总额下降：2018年第一季度中国境外房地产投资总额为56亿美元，同比下降27%，为2015年以来最低。
• 政策影响显著：新规的实施对投资趋势形成抑制，尤其影响了地标性资产的收购。
• 资产类别变化：土地开发仍是主要投资类型，但一季度同比下降51%；写字楼投资同比下降32%；零售物业投资则大幅反弹至近两年最高。
• 投资目的地分化：香港、澳大利亚、英国是主要投资目的地，其中香港投资额最高，占一季度总投资的58%；美国市场因政策和地缘政治因素投资低迷。

关键信息

投资总额与趋势

• 2017年全年中国境外房地产投资总额达422亿美元，同比增长10%。
• 2018年第一季度投资总额为56亿美元，同比下降27%。
• 2018年第一季度平均每单交易金额为1.98亿美元，比过去五年平均增长28%。

资产类别表现

• 土地开发：一季度投资总额为20亿美元，同比下降51%，占总投资的35.7%。
• 写字楼：一季度投资总额为18亿美元，同比下降32%，占总投资的32.1%。
• 零售物业：一季度投资总额为10亿美元，为近两年最高，占总投资的17.9%。
• 工业物流：一季度投资较少，但预计将在余下季度表现活跃。

投资目的地分析

香港（No.1）

• 一季度中资在港投资总额为32亿美元，占总投资的58%。
• 香港写字楼投资占中资在港总投资的43%，总计14亿美元。
• 中国太平保险联合中科创资本购得北角甲级写字楼，面积占75%用于自用。
• 香港住宅土地供应减少，但预计二季度土地供应增加，土地开发仍受青睐。

澳大利亚（No.2）

• 一季度中资在澳投资总额为13亿美元，创去年以来季度新高。
• 玉湖集团主导的两个项目（悉尼一号环形码头和黄金海岸珠宝三塔）贡献了大部分投资。
• 土地开发占总投资的71%，悉尼、墨尔本、黄金海岸为主要投资区域。
• 写字楼投资方面，ZoneQ收购墨尔本Victorian Police Centre，面积23,049平方米，租金回报率约7%。

新加坡（No.3）

• 一季度中资在新加坡投资总额为4.6亿美元，为近年来首次进入前三。
• 青建国际收购Good Luck Garden住宅公寓，总土地面积36万平方尺。
• 面临土地价格高、优质地块稀缺及本地开发商竞争激烈等挑战。

英国（No.4）

• 一季度中资在英投资总额为3.3亿美元，同比下降明显。
• 土地开发投资同比增长91%，占总投资近一半。
• 写字楼投资受政策限制，整体低迷。
• 预计英国脱欧将带来市场波动，但仍是中资关注的重点。

美国（No.5）

• 一季度中资在美国投资总额为2.2亿美元，低于近五年季度均值（16亿美元）。
• 受中美贸易摩擦影响，投资热情持续低迷。
• 中国银行以2亿美元收购曼哈顿7 Bryant Park，用于自用。
• 工业物流、医疗健康等政府支持类项目仍具潜力。

资产处置情况

• 中资企业加速海外资产处置，总计约20亿美元。
• 海航集团、大连万达、安邦保险、绿地集团为主要出售方。
• 资产处置趋势预计短期内延续，以降低杠杆、增强流动性。

未来展望

• 2018年中资境外地产投资总额预计较2017年全年下降30%-40%。
• 政府仍支持与核心业务相关的投资，如物流、医疗健康、研发中心等。
• 平台/组合包类投资将成为新趋势，中资企业将倾向于收购有经验的开发商或运营商。
• 一带一路沿线国家、香港和澳大利亚将成为主要投资目的地。
• 美国投资仍将处于低谷，但存在潜在机会。
• 香港仍是首选投资目的地，写字楼和住宅开发市场竞争激烈。

总结

中国境外房地产投资在2018年第一季度受到政策收紧和市场不确定性的影响，整体投资规模有所下降。然而，部分成熟市场如香港、澳大利亚、英国仍保持较高吸引力，而美国市场则因贸易摩擦和前期投资高峰趋于低迷。中资企业正逐步转向更理性的投资策略，重点布局政策支持领域和具有长期增长潜力的市场。未来，平台/组合包类投资、物流、医疗健康等资产类别有望成为中资境外投资的新方向。