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菜粕早报2024-10-18总结

一、核心观点：
菜粕整体呈现震荡回落态势，短期行情受豆粕走势带动及技术性调整影响，基本面中性；中长期需关注进口油菜籽到港量及国内水产养殖需求恢复情况。

二、关键数据汇总：

1. 库存情况：全国菜粕库存增至644万吨，环比上升75%；压榨量维持高位。
2. 现货价格：福建现货价2370-2550元，基差贴水，期货贴水成本在2400元/吨附近；
3. 期货走势：
   • RM2501主力合约价格区间2415-2480元，收于2430元；
   • 仓单连续减少至3363吨；
4. 进口预期变化：加拿大菜籽丰产提供补充供应，进口成本偏高。

三、利多因素：

1. 中国加菜籽反倾销调查持续发酵，短期存在支撑；
2. 饲料需求旺季仍有支撑价格底部；
3. 油厂菜籽压榨库存处于低位，供应能力受限。

四、利空因素：

1. 海外进口菜籽持续到港，供应压力加大；
2. 家禽水产需求旺季逐步进入尾声，需求拐点待观察。

五、主要风险点：

1. 国内水产养殖需求短期偏弱，可能进一步拖累价格；
2. 加拿大菜籽丰收预期明显，进口压榨能力充足。

六、操作建议：
短期观望为主，区间操作为主要策略；中长期需关注进口节奏及需求拐点变化。