20250925-招商期货-金融期货早班车_5页_611kb

金融期货早班车总结

市场表现

• 股指: A股四大股指全线上行，上证指数涨0.83%，深成指涨1.8%，创业板指涨2.28%，科创50涨3.49%。行业板块中电力设备、电子、传媒涨幅居前。
• 成交额: 较前日减少1713亿元至23472亿元。
• 资金流向: 机构资金净流入111亿元，散户资金净流入179亿元。

股指期货基差

• 基差: IM九月合约基差149.82点，年化收益率-13.44%；IC九月109.91点，年化收益-10.14%；IF九月24.67点，年化收益-3.65%；IH九月-0.29点，年化收益0.07%。
• 交易策略: 中长期维持做多经济判断，推荐逢低配置；短期市场有降温，操作需谨慎。

债市表现

• 收益率: 二债、五债、十债、三十债隐含利率均上涨。
• 现券市场: 各期限国债期货成交和持仓均有变化，基差差异明显。净基差为负，IRR差异较大。
• 资金面: 央行净回笼170亿元。
• 交易策略: 短线偏多，推荐T、TL逢高套保。

交易策略建议

• 股指期货: 中长期做多经济，逢低配置远期合约；短期市场降温。
• 国债期货: 短线偏多，三十债性价比高，中长线建议套保。

经济数据

• 近期高频数据表明社会活动景气度较弱。

风险提示

• 外生宏观冲击、财政扩张不及预期、系统性冲击、货币政策超预期、经济复苏不及预期。