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金融期货早班车总结（2026年1月9日）

一、核心内容概述

本报告由招商期货金融期货研究员王昊昇撰写，主要分析了2026年1月8日中国股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示，同时结合高频经济数据对市场走势进行研判。

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二、股指期货市场表现

1. 主要股指走势

• 上证指数：下跌0.07%，报收4082.98点。
• 深成指：下跌0.51%，报收13959.48点。
• 创业板指：下跌0.82%，报收3302.31点。
• 科创50指数：上涨0.82%，报收1455.17点。
• 市场成交额：28,263亿元，较前日减少553亿元。

2. 行业板块表现

• 涨幅居前：国防军工(+4.18%)，传媒(+2%)，建筑装饰(+1.76%)。
• 跌幅居前：非银金融(-2.81%)，有色金属(-1.56%)，通信(-0.95%)。

3. 市场强弱排序

• IM > IC > IH > IF（IM为中证500，IC为中证2601，IH为上证2601，IF为沪深2601）。

4. 个股涨跌情况

• 涨股：3,730只
• 平盘：144只
• 跌股：1,588只

5. 资金流动

• 机构：净流入-145亿元
• 主力：净流入-229亿元
• 大户：净流入+22亿元
• 散户：净流入+352亿元

6. 基差与年化收益率

• IM2601：基差91.19点，年化收益率-10.21%
• IC2601：基差45.34点，年化收益率-5.13%
• IF2601：基差11.45点，年化收益率-2.16%
• IH2601：基差1.26点，年化收益率-0.36%

7. 交易策略

• 中长期：维持做多经济判断，建议逢低配置各品种远期合约。

8. 风险提示

• 外生宏观冲击
• 财政扩张进度不及预期
• 其他系统性冲击

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三、国债期货市场表现

1. 利率债走势

• TS（2年期）：上涨0.02%
• TF（5年期）：上涨0.09%
• T（10年期）：上涨0.15%
• TL（30年期）：上涨0.37%

2. 现券表现

• 2年期国债期货CTD券：250017.IB，收益率变动-1bps，净基差0.019，IRR1.37%
• 5年期国债期货CTD券：2500801.IB，收益率变动-3bps，净基差0.015，IRR1.39%
• 10年期国债期货CTD券：250018.IB，收益率变动-1.65bps，净基差-0.002，IRR1.48%
• 30年期国债期货CTD券：210005.IB，收益率变动-2bps，净基差-0.04，IRR1.65%

3. 资金面

• 央行操作：净投放99亿元

4. 交易策略

• 中长线：风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保。

5. 风险提示

• 货币政策宽松超预期
• 经济复苏不及预期

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四、经济数据与市场情绪

1. 高频经济数据

• 制造、地产、进出口、社会活动景气度：暂不及往期
• 基建景气度：与往期相近

2. 国债市场期限结构

• 图1：显示国债现货期限结构，反映市场对长期利率的预期。

3. 短端资金利率

• SHIBOR隔夜利率：1.270%，较前日微升0.004%，较一周前下降0.057%，较一月前下降0.032%。

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五、总结

核心观点

• 股指期货：市场整体偏弱，但科创50指数表现相对强势，建议逢低配置远期合约。
• 国债期货：利率债整体反弹，30年期国债表现最佳，建议T、TL逢高套保。
• 经济数据：短期景气度偏弱，但基建维持稳定，需关注后续政策及数据变化。

关键信息

• 股指市场中，IM（中证500）表现最强，IF（沪深300）最弱。
• 国债市场中，TL（30年期）涨幅最大，T（10年期）次之。
• 市场资金流动呈现分化，散户资金流入显著，机构与主力资金流出。
• 短端资金利率小幅上升，显示市场流动性边际改善。

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六、研究员信息

• 姓名：王昊昇
• 资质：期货从业资格（F03120552）、投资咨询资格（Z0022940）
• 教育背景：武汉大学应用数学与金融学双学位，新加坡南洋理工大学硕士
• 研究方向：商品策略、股指板块轮动、国债基本面，专注股债商结合的大类资产研究

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七、重要声明

• 本报告仅供C3及以上风险承受能力投资者参考。
• 招商期货对信息的准确性不作保证，分析基于假设，不构成投资建议。
• 投资者需谨慎评估风险，独立作出投资决策，不承担由此引发的任何损失责任。
• 报告版权归属招商期货，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。