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金融期货早班车总结（2026年3月24日）

核心内容概述

本报告为招商期货有限公司于2026年3月24日发布的金融期货早班车，涵盖股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示。报告结合了市场数据、经济指标及资金流动情况，为投资者提供市场分析与操作建议。

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一、股指期货市场表现

1.1 主要股指表现

• 上证指数：下跌3.63%，报收3813.28点。
• 深成指：下跌3.76%，报收13345.51点。
• 创业板指：下跌3.49%，报收3235.22点。
• 科创50指数：下跌4.31%，报收1261.44点。
• 市场成交额：24,481亿元，较前日增加1,453亿元。

1.2 行业板块表现

• 表现较好的行业：煤炭(+0.2%)，石油石化(+0.06%)。
• 表现一般的行业：社会服务(-6.41%)，美容护理(-6.02%)，农林牧渔(-5.56%)。

1.3 个股涨跌情况

• 涨/平/跌个股数量：305/14/5。

1.4 资金流动

• 机构资金：净流入-402亿元。
• 主力资金：净流入-393亿元。
• 大户资金：净流入+192亿元。
• 散户资金：净流入+603亿元。

1.5 基差与年化收益率

• 基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为111.11、103.15、32.8与0.73点。
• 基差年化收益率：IM为-10.41%，IC为-9.63%，IF为-5.16%，IH为-0.18%。
• 三年期历史分位数：IM为42%，IC为24%，IF为24%，IH为49%。

1.6 交易策略

• 中长期：维持做多经济的判断，推荐逢低配置各品种远期合约。
• 风险提示：需警惕外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。

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二、国债期货市场表现

2.1 主要国债合约表现

• TS2606：下跌0.02%，现价102.5，净基差0.0点，IRR1.25%。
• TF2606：下跌0.05%，现价105.9，净基差0.0点，IRR1.24%。
• T2606：下跌0.09%，现价108.1，净基差0.0点，IRR1.26%。
• TL2606：上涨0.07%，现价110.7，净基差0.4点，IRR2.414%。

2.2 现券市场表现

• 2年期国债：CTD券为250024.IB，收益率变动+0.8bps，净基差0.041点。
• 5年期国债：CTD券为250014.IB，收益率变动+0.75bps，净基差0.045点。
• 10年期国债：CTD券为250025.IB，收益率变动+1bps，净基差0.039点。
• 30年期国债：CTD券为210014.IB，收益率变动-0.75bps，净基差0.35点。

2.3 资金面情况

• 央行操作：货币投放80亿元，货币回笼1,373亿元，净回笼1,293亿元。

2.4 交易策略

• 短线：走势不明朗，建议观望。
• 中长线：风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保。
• 风险提示：需警惕货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。

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三、市场资金利率变化

3.1 SHIBOR隔夜利率

• 今价：1.317%
• 昨价：1.319%
• 一周前：1.320%
• 一月前：1.271%

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四、经济数据与市场展望

4.1 高频数据表现

• 中观数据：显示各部门景气度回落，部分行业表现较弱。

4.2 图表分析

• 图1：国债现货期限结构：反映国债市场的期限分布及价格走势。
• 图2：国内中观数据跟踪：基于中观数据与过去五年同期对比，景气度整体转弱，部分行业如社会服务、美容护理、农林牧渔表现较差。

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五、分析师简介

• 王昊昇：招商期货金融期货研究员，具备期货从业资格与投资咨询资格。
• 教育背景：武汉大学本科应用数学、金融学双学位，新加坡南洋理工大学硕士。
• 研究方向：擅长商品策略、股指板块轮动、国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究。

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六、重要声明

• 本报告仅供C3及以上风险承受能力投资者参考。
• 报告内容为市场分析与观点，不构成投资建议。
• 报告基于合法信息，不保证其准确性与完整性。
• 投资者需审慎评估风险，自主决策并承担风险。
• 报告版权归属招商期货，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。