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报告摘要

万联晨会总结（2021年08月27日）

核心内容概览

2021年8月26日（周四）A股市场整体弱势震荡，周期股表现强势。主要股指均出现下跌，其中科创50跌幅最大，达2.95%。两市成交额连续第27个交易日突破万亿元，北向资金连续4日净买入。海外市场方面，美国三大股指全线收跌，欧洲及亚太股市多数下跌。韩国央行宣布加息25个基点至0.75%，成为疫情爆发以来首个加息的主要亚洲经济体，未来可能继续加息。同时，市场普遍预期美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔会议上明确TAPER时间表。A股中报披露接近尾声，顺周期资源及能化板块业绩向好，建议关注业绩确定性高的周期资源品及低估值的大金融、基建板块。

主要观点

A股市场表现

上证指数收跌1.09%，报3501.66点。
深证成指跌1.92%，创业板指跌2.51%，科创50跌2.95%。
两市成交额达1.37万亿元，连续27日破万亿。
北向资金净买入12.29亿元，连续4日净买入。

海外市场表现

美国三大股指全线下跌，道指跌0.54%，标普500跌0.58%，纳指跌0.64%。
欧洲、亚太股市多数下跌。
韩国央行加息25个基点至0.75%，未来可能继续加息，同时维持GDP增长预期4%不变，上调通胀预期至2.1%。

行业与公司分析

化工行业：传统化工龙头积极切入新能源材料赛道，寻求转型升级。磷化工行业供需格局转变，预计2025年磷酸铁锂对磷矿需求将达370万吨，增速超60%。磷矿供应紧张，成本压力上升，具备上游资源的企业将受益。
恒生电子（600570）：2021年半年报显示营收20.52亿元，同比增长26.72%，归母净利润7.15亿元，同比增长108.05%。公司加大研发投入，传统业务增长强劲，核心产品升级推广顺利。预计2021-2023年归母净利润分别为16.35/20.26/24.14亿元，PE分别为48.50X/39.14X/32.84X，维持“增持”评级。
联创股份（300343）：半年度报告显示营收7.32亿元，同比下滑22.70%；净利润0.47亿元，同比增长1.06亿元。数字营销业务已剥离，化工板块逐季改善。含氟新材料业务表现亮眼，R142b价格持续上涨，带动毛利率提升。预计2021-2023年营收分别为21.9/38.5/47.4亿元，归母净利润分别为5.6/16.0/16.6亿元，PE分别为39.18/13.69/13.15，维持“增持”评级。