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格林大华期货油脂早报20210827 总结

核心内容概述

本报告聚焦于2021年8月27日油脂期货市场的走势分析，重点探讨全球央行会议对市场的影响、印尼B40生柴计划的潜在推迟、以及国内油脂库存与进口数据的变化。同时，报告对油脂期货的操作建议进行了具体说明，并分析了影响油脂价格的主要利多与利空因素。

主要观点

• 市场预期：油脂期货面临前期高点压力，投资者需关注压力位突破情况。
• 操作策略：建议投资者继续持有低位多单，高位多单暂时离场，中长期维持价格重心振荡上移的思维。
• 价格压力位：
  • Y2201合约：9300
  • P2201合约：8522
  • 012201合约：11500

关键信息

利多因素

• 印度进口税下调：印度将毛豆油进口税从15%下调至7.5%，有助于降低进口成本，提升市场供应。
• 国内库存下降：截至8月20日，豆油库存114.8万吨，较上周减少0.3万吨，显示国内库存增速缓慢，对价格形成支撑。
• 棕榈油进口数据稳定：中国7月进口棕榈油48.94万吨，同比下降2.31%，但环比增加2.21%，整体处于5年同期中等水平。前7个月总进口量同比增长11.8%，显示需求稳定。

利空因素

• 印尼B40生柴计划推迟：印尼一位高官表示，B40生柴计划或将推迟，原因是当前棕榈油价格偏高，可能影响政策实施。
• 马来西亚出口下降：船运调查机构ITS数据显示，马来西亚8月1-25日棕榈油出口量为984,431吨，较7月同期减少13.4%，显示出口疲软。
• 产量预期上升：马来西亚南半岛棕榈油加工商协会预估，8月前20日棕榈油产量较上月同期增加11.5%。大华继显预测8月1-20日产量将环比增加10-14%，其中沙巴和沙捞越产量增长预期较高，可能对市场供应产生一定影响。

风险因素

• 国际原油价格波动：原油价格变化可能间接影响油脂成本，进而对油脂价格产生影响。
• 国储抛售油脂：国家储备局可能抛售油脂，增加市场供应，对价格形成压力。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性及完整性作出保证，也不对报告内容或分析师建议的变动作出承诺。投资者应自行判断，自行承担投资风险。
• 研究员信息：刘锦，联系电话：010-6561-7380，投资咨询资格：Z0011862。

总结

本报告指出，当前油脂市场面临前期高点压力，但国内库存下降及进口税下调等因素对市场构成支撑。同时，印尼B40生柴计划的推迟和马来西亚出口的减少可能对供应产生一定影响，需密切关注。操作上建议投资者持有低位多单，高位多单离场，中长期维持价格震荡上行趋势。风险方面，国际原油价格波动及国家储备抛售油脂可能对市场造成压力，投资者应谨慎应对。