20260624-华泰期货-氯碱日报_山东部分烧碱企业负荷下降_12页_2mb

报告摘要

本期报告主要聚焦于PVC与烧碱两大化工产品的市场动态，涵盖价格、利润、库存、开工率、基差及策略分析等内容。整体来看，PVC市场呈现供需双弱格局，而烧碱市场则因部分企业检修及下游需求变化出现震荡走势。

价格走势
- PVC主力期货收盘价为4444元/吨，环比下跌91元/吨。
- 华东现货报价4380元/吨，环比下跌40元/吨；华南现货报价4500元/吨，环比下跌60元/吨。
利润情况
- PVC电石法生产毛利为-390元/吨，环比下降133元/吨；乙烯法生产毛利为-468元/吨，环比上升89元/吨。
- 山东氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）为-700.98元/吨，环比下降20元/吨；西北氯碱综合利润为91.81元/吨，环比下降100元/吨。
- PVC出口利润为1.30美元/吨，环比上升8.24美元/吨。
库存与开工
- PVC厂内库存为28.2万吨，环比下降0.7万吨；社会库存为51.6万吨，环比下降0.3万吨。
- PVC电石法开工率75.68%，环比下降0.35%；乙烯法开工率46.67%，环比上升3.66%。
- PVC整体开工率66.72%，环比上升0.89%。
市场分析
- 供需双弱，高库存压制价格。
- 内需疲软，下游制品进入淡季，开工率下降。
- 外需不振，出口订单量价齐跌，交付量环比走弱。
- 印度进口关税政策延续，但受雨季影响，后续需求预期转弱。
- 国家发改委等部门发布节能降碳改造政策，关注煤电成本变化。
策略建议
- 单边：震荡偏弱，关注成本支撑。
- 跨期：观望。
- 跨品种：无。
风险提示
- 地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态。

价格走势
- 山东32%液碱报价666元/吨，环比持平；50%液碱报价1065元/吨，环比持平。
- SH烧碱主力收盘价1951元/吨，环比下跌25元/吨。
- 山东32%液碱基差130元/吨，环比上升25元/吨。
利润情况
- 山东外购电烧碱利润为-88.41元/吨，环比持平。
- 山东外购电氯碱利润为61.59元/吨，环比上升100元/吨。
- 山东烧碱利润为-130.56元/吨，环比持平。
库存与开工
- 液碱工厂库存为48.20万吨，环比下降1.27万吨；片碱工厂库存为3.54万吨，环比上升0.23万吨。
- 烧碱开工率80.90%，环比上升1.60%。
- 烧碱下游需求：氧化铝开工率76.60%，环比下降1.21%；印染华东开工率50.69%，环比持平；粘胶短纤开工率89.51%，环比上升1.23%。
市场分析
- 山东烧碱企业负荷下降，对价格形成支撑。
- 部分企业检修，导致供应减少，市场情绪有所改善。
- 氧化铝企业因安全督察影响赤泥处置，开工率下降。
- 非铝端需求相对稳定，部分刚需采购带动库存去化。
- 液氯下游利润改善，带动液氯价格走强，但对烧碱成本支撑减弱。
策略建议
- 单边：震荡。
- 跨期：观望。
- 跨品种：无。
风险提示
- 地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏。