20141117-浙商证券-A股策略周报_沪港通_正式开闸_23页_1mb

沪港通正式开闸 A股策略周报总结

核心内容概述

本报告发布于2014年11月17日，围绕“沪港通”正式开通这一重要事件，对A股市场、国内与国际金融市场、宏观经济以及相关投资策略进行了全面分析。报告指出，尽管市场整体呈上涨趋势，但结构性分化严重，部分行业表现不佳，同时强调了沪港通对市场的影响。

主要观点与关键信息

市场表现

• 上证综指上周收于2478点，周涨幅2.51%；
• 深圳成指收于8326点，周涨幅1.12%；
• 创业板指收于1441点，周跌幅5.35%；
• 市场整体上涨，但行业分化明显，金融股、低价大盘股表现强势，而中小板、创业板及部分主题股则出现下跌。

资金流向

• 沪深市场近5个交易日资金净流出774亿元；
• 沪深300市场、中小企业板及创业板分别流出142亿元、197亿元和110亿元；
• 家用电器和食品饮料是唯一资金净流入的行业，机械设备、医药生物、电子及计算机为净流出大户。

行业表现

• 行业分化明显，银行、非银金融、钢铁及食品饮料涨幅居前；
• 园区开发、铁路运输、航空运输、证券、机场、房屋建设、银行、保险及饮料制造涨幅较大；
• 地面兵装、航空装备、航天装备、营销传播、仪器仪表、电子制造及医疗器械表现较弱。

市场展望

• 由于经济数据不佳，市场情绪受到一定影响，尽管创出新高但出现震荡；
• “沪港通”即将开闸，财政部出台相关税收优惠政策；
• 市场对“沪港通”的预期已部分反映在股价中，相关受益股已被市场充分挖掘；
• 市场结构性分化仍将持续，需谨慎对待。

国内宏观经济

• 10月规模以上工业增加值同比增长7.7%，环比增长0.52%；
• 1-10月固定资产投资同比增15.9%，为近13年来最低；
• 10月社会消费品零售总额同比增长11.5%，限额以上单位网上零售额增长55.6%；
• 10月M2同比增长12.6%，创7个月新低；
• 财政部对QFII和RQFII投资A股暂免征收企业所得税，对内地个人投资者通过沪港通投资港股暂免征收个人所得税。

国际宏观经济

• 欧元区三季度GDP环比增长0.2%，同比增0.8%，经济复苏仍微弱；
• 美国10月非农就业人数增加，失业率下降，显示经济复苏迹象；
• 全球PMI指数显示经济温和增长，但增速有限；
• 美元指数及人民币汇率波动，影响国际资本流动。

浙商投资组合

• 本年度推荐的“十大金股”组合算术平均收益为26.42%，高于沪深300指数同期涨幅10.78%；
• 推荐的股票包括：诺普信、新界泵业、森马服饰、青青稞酒、星星科技、平安银行、永贵电器、宁波韵升、新华百货、日出东方；
• 各股票的涨跌幅差异较大，部分股票涨幅显著，而部分则表现不佳。

投资建议

• 投资者应根据个人持仓结构及投资目标进行决策，不应仅依赖投资评级；
• “沪港通”开闸后，相关受益股可能再度活跃，但需关注其持续性；
• 市场结构性分化严重，需关注行业趋势及资金流向变化。

风险提示

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议；
• 投资决策需结合个人财务状况与投资需求；
• 报告信息来源可靠，但不保证其真实性与完整性；
• 报告版权归浙商证券所有，未经许可不得擅自使用。

附录信息

• 报告撰写人：张延兵
• 数据支持人：王伟俊
• 报告发布机构：浙商证券股份有限公司
• 地址：上海市长乐路1219号长鑫大厦18层
• 联系方式：电话(8621)64718888，传真(8621)64713795
• 网站：http://research.stocke.com.cn

图表目录摘要

• 图1：上周市场资金总体表现
• 图2：上周行业总体表现
• 图3：上周行业资金流向情况
• 图4：沪深300市场一级行业权重
• 图5：周二沪深300市场各行业贡献点
• 图6：上证综指近阶段走势图
• 图7：上证指数走势
• 图8：2014年以来主要板块累计收益率
• 图9：上周板块指数收益率
• 图10：2014年板块指数收益率
• 图11：上周行业指数收益率
• 图12：2014年行业指数收益率
• 图13：新增开户数
• 图14：偏股型基金发行规模
• 图15：IPO规模
• 图16：再融资规模
• 图17：股改限售股解禁与减持
• 图18：恒生AH股溢价指数
• 图19：上周成熟市场股指收益率
• 图20：2014年成熟市场股指收益率
• 图21：上周新兴市场股指收益率
• 图22：2014年新兴市场股指收益率
• 图23：标准普尔500指数
• 图24：VIX指数
• 图25：美元指数
• 图26：美元兑人民币
• 图27：上周主要货币收益率
• 图28：2014年主要货币收益率
• 图29：美国10年期国债收益率
• 图30：欧元区10年期国债收益率
• 图31：上周大宗商品收益率
• 图32：2014年大宗商品收益率
• 图33：国际原油价格
• 图34：国际黄金价格
• 图35：CRB指数
• 图36：BDI指数
• 图37：GDP增速
• 图38：规模以上工业增加值
• 图39：三大需求对GDP增速的拉动
• 图40：进出口
• 图41：固定资产投资
• 图42：社会消费品零售总额
• 图43：宏观经济景气先行指数
• 图44：中国制造业采购经理指数
• 图45：居民消费价格指数
• 图46：工业生产者出厂价格指数
• 图47：贸易顺差
• 图48：外汇占款
• 图49：新增人民币贷款
• 图50：货币供应量
• 图51：人民币基准利率与存款准备金率
• 图52：上海银行间同业拆借利率
• 图53：公开市场操作
• 图54：到期资金量
• 图55：全球OECD综合领先指数
• 图56：全球PMI
• 图57：欧美基准利率
• 图58：伦敦同业拆借利率
• 图59：美国货币供应量
• 图60：欧元区货币供应量
• 图61：美国OECD综合领先指数
• 图62：美国PMI
• 图63：美国新增非农就业人数
• 图64：美国失业率
• 图65：美国消费者物价指数
• 图66：美国GDP增速
• 图67：欧洲OECD综合领先指数
• 图68：欧元区PMI
• 图69：欧元区失业人数
• 图70：欧元区失业率
• 图71：欧元区消费者物价指数
• 图72：欧元区GDP增速
• 图73：2014年度“十大金股”累计涨跌幅