20141117-国金证券-晨会纪要_17页_423kb

报告摘要

国金早报文档内容总结

核心内容概述

本文档为国金证券的行业与市场分析报告，涵盖宏观经济、金融数据、重点行业及个股推荐等内容。主要围绕当前经济形势、政策动向及行业投资机会进行分析，涉及多个领域，包括非银金融、电子、医药、食品饮料、房地产、有色金属、钢铁、元器件、银行业及债券市场等。

主要观点与关键信息

宏观经济与政策

经济下行趋势：10月经济数据全面下滑，工业增速持续下行，预计11月工业增速可能进一步下降至7-7.4区间，破七成为可能。
财政与金融数据疲弱：10月财政支出出现单月负增长，信贷需求偏弱，社融延续趋势性下行，货币增速超预期回落。
政策导向：四部委合力推进国企改革顶层设计，预计相关文件将加速出台。同时，人民币QDII业务正式开闸，促进跨境资本流动。

行业分析

非银金融

中山公用：复星入股获批，或成为广东上市公司国企改革第一单，公司治理将改善，有望成为复星首个上市环保平台，给予24元目标价。

电子行业

华天科技收购FCI公司：通过收购美国FCI公司，补强Bumping技术，推动高端封测国产化进程，首推长电科技，看好华天科技、晶方科技、兴森科技。

医药行业

沪港通启动：港股化学药与A股中成药、生物药具备相对优势，推荐A股公司包括恒瑞、海正、天士力、益佰、洪城、通化东宝、复星医药；港股推荐中国生物制药。

食品饮料行业

白酒：作为稀缺品种，估值行情仍将持续，建议配置贵州茅台、古井贡等。
食品：年末迎来估值切换，推荐燕京啤酒、安琪酵母、三全食品、好想你、恒顺醋业、南方食品、青岛啤酒、海天味业等。

房地产行业

购房补贴政策：上海、沈阳等地推出购房补贴，刺激市场回暖，推荐京投银泰、招商地产、保利地产、华夏幸福、北京城建、中南建设。

有色金属行业

金价逆转：关注央行地位变化，推荐盛和资源、厦门钨业、五矿稀土等。
铝镁深加工：受益于汽车轻量化趋势，推荐利源精制、南山铝业、云海金属等。

钢铁行业

沪港通利好：宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份、鞍钢股份等受沪港通影响，建议关注板材类及高端客户布局。

元器件行业

华天科技补强Bumping技术：推动国产化发展，建议关注长电科技、华天科技、晶方科技等。

银行业

政策利好：尽管10月金融数据疲弱，但政策调整将改善银行风险偏好，推荐中信银行、光大银行、交通银行、浦发银行。

债券市场

利率下行预期：经济基本面及降息政策支撑债市，预计2015Q1利率将继续下行，但需警惕Q2后实体经济改善导致的收益率回升风险。

重点推荐

个股推荐

买入：中山公用、燕京啤酒、安琪酵母、三全食品、华天科技、长电科技、晶方科技、兴森科技、东方明珠、百视通、美都能源、京投银泰、盛和资源、厦门钨业、五矿稀土、利源精制、南山铝业、云海金属、鞍钢股份、华菱钢铁、中金岭南、宏达股份、恒邦股份、中信银行、光大银行、交通银行、浦发银行、东方航空、兖州煤业、南方航空、广船国际、上海石化、南京熊猫等。
增持：华天科技、长电科技、燕京啤酒、安琪酵母、三全食品、好想你、恒顺醋业、南方食品、青岛啤酒、海天味业、中信证券、招商银行、民生银行、东方航空、兖州煤业、南方航空、广船国际、上海石化、南京熊猫等。

财经要闻

G20峰会主席国：中国有信心当好2016年G20峰会主席国，推动国际金融体系改革。
沪港通上线：沪港通今日正式上线，为A股市场带来资金流入，利好券商及A股市场。
国企改革：四部委加速出台国企改革顶层设计，混合所有制改革有望推进。
云计算发展：国务院推动云计算创新发展，支持新业态新产业。
价格改革：价格改革进入攻坚阶段，推动市场定价机制。

行业策略与展望

消费行业：白酒、食品等消费板块具有配置价值，但需警惕市场波动。
金融行业：银行板块受政策利好支撑，未来预期改善。
科技行业：半导体国产化趋势明确，推荐关注封测与先进封装企业。
环保行业：国企改革背景下，环保平台建设值得期待。
基建与房地产：财政资金支持减弱，但地方政府仍推动刺激政策。

数据与趋势

CPI与PPI：CPI低位徘徊，PPI跌幅扩大。
房地产销售：重点城市成交环比基本持平，沈阳购房补贴传递积极信号。
有色金属价格：金价逆转，部分金属库存下降。
钢铁库存：社会库存持续下降，需求进入淡季。
债券市场：收益率回落，但存在回升风险。

总结

本文档全面分析了当前宏观经济与金融市场状况，强调了国企改革、沪港通开通、半导体国产化、消费行业配置等关键投资方向。在多个行业中推荐了具体公司，并提供了估值、技术优势及政策背景等详细分析。整体上，市场对A股与港股的配置差异、政策导向及行业趋势是分析的核心内容，同时关注了宏观经济数据及货币政策变化对市场的影响。

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