20141117-华融证券-石化_周报_11页_552kb

报告摘要

石化行业周报总结（2014年11月10日-2014年11月14日）

一、核心内容概述

本周石化行业整体表现落后于大盘，石油石化（中信）板块涨幅为-1.65%，远低于沪深300（3.15%）和上证综指（2.51%）。市场板块分化严重，非银金融、银行、食品饮料等板块涨幅较大，而国防军工、TMT、电力设备等板块则跌幅明显。石化行业内部，国创高新和中国石化涨幅居前，分别达到2.4%和1.6%，而海越股份和齐翔腾达跌幅较大，分别为-10.4%和-9.4%。

国际原油价格持续下跌，WTI原油跌至75美元/桶，BRENT原油跌至80美元/桶。尽管冬季取暖需求增加，利比亚、乌克兰、尼日利亚等地局势不稳，但未能推动油价反弹，供应过剩仍是主要压力。美国原油日产量突破900万桶，成为世界第三大产油国。摩根大通将2015年BRENT和WTI原油均价预测分别下调至82美元和77.25美元/桶，显示出对油价前景的悲观预期。短期内，市场将重点关注11月末欧佩克会议是否调整生产配额。

其他大宗商品方面，乙烯、丙烯、LPG价格继续下跌，天然气价格有所上涨，丁二烯、甲醇、甲乙酮价格则出现反弹。

二、主要观点

行业表现：石化板块整体表现疲软，与市场主流趋势背离，需警惕其受油价下跌带来的系统性风险。
油价趋势：国际油价持续低迷，供应过剩担忧持续，未来走势仍不明朗，政策和地缘政治因素可能影响短期变化。
大宗商品走势：乙烯、丙烯、LPG价格承压下行，天然气因取暖需求略有回升，丁二烯、甲醇、甲乙酮出现反弹，显示部分产品价格存在支撑。
政策动向：国家发改委发布《国家应对气候变化规划（2014-2020年）》，明确天然气在一次能源消费中的比重将提升至10%以上，为行业长期发展提供政策支持。