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债券市场日报总结

核心内容

本报告为招商证券发布的债券市场日报，涵盖了2016年2月23日的市场动态、债市要闻、资金面状况、发行与交易情况、信用债市场变动、可转债市场表现以及分析师信息等内容。

主要观点

• 债市要闻：强调了全面深化改革的重要性，提出应完善国债发行结构、发展衍生品市场、提高商业银行市场化程度，以增强货币政策传导效率。
• 市场资金面：资金面整体均衡，短期资金利率稳定，7天和14天资金利率受跨月因素影响略有上升，长期资金成交较少，流动性状况相对宽松。
• 发行与交易：利率债波动不大，短端小幅下行，长端小幅上行；城投债整体下行；交易所竞价交易规模有所减少。

关键信息

债券收益率数据

中债国债收益率

银行间金融债收益率

银行间企业债收益率

可转债市场

• 航信转债（110031）继续停牌，原因：重要事项未公告。
• 顺昌转债（128010）：2015年净利润2.41亿，同比增长41.4%。
• 市场表现：上证综指下跌0.81%，深证成指下跌0.69%；转债市场收盘2只上涨，7只下跌，1只停牌。当日成交金额为13.502亿元，较上一交易日减少15.6%。

市场动态

债市要闻

1. 中央全面深化改革：强调改革落实的重要性，提出要完善国债发行结构、发展衍生品市场、提高商业银行市场化程度。
2. 央行工作论文：指出我国债券收益率曲线可作为预测未来利率的工具，但存在传导效率不足的问题。
3. 外汇逆差情况：2016年1月银行结售汇连续第七个月逆差，金额缩窄至3568亿元。
4. 土地储备政策：四部委要求合理确定土地储备规模，禁止向银行业举借土地储备贷款。
5. 央行流动性管理：净回笼2600亿元，市场流动性保持宽松。

信用债市场

1. 嘉隆高科停产风险：嘉隆高科因实际控制人被批捕，面临停产和破产风险，引发河北融投代偿风险。
2. 大公国际评级调整：将武汉国裕物流产业集团有限公司纳入观察名单，因其重要客户订单撤销。
3. 中诚信国际评级上调：将新疆金风科技股份有限公司主体和债项信用等级由AA+调升至AAA，评级展望为稳定。

流动性状况

• 质押式回购市场：共成交25007.96亿元，交易量较上一交易日增加1.4%。
• 短期资金：隔夜利率稳定，7天和14天利率分别收在2.35%和2.50%。
• 长期资金：21天资金仅有一笔成交，价格较高，最长期限为6个月，成交价格为3.10%。
• 交易所市场：GC001开2.18%，收1.35%，加权平均1.85%；GC001开2.29%，收2.00%，加权平均2.09%。

分析师信息

• 孙彬彬：招商证券研发中心债券研究主管，复旦大学经济学博士。
• 周岳：招商证券研发中心债券分析师，中国人民大学经济学硕士，CFA。
• 高志刚：招商证券研发中心债券分析师，上海财经大学金融硕士。

信用评分等级

重要声明

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