20221108-东吴证券-新能源汽车出海进入快车道__43页_2mb

新能源汽车出海分析总结

核心结论

新能源汽车出口空间广阔，增量可期。预计2022年国内乘用车出口量为250万辆，2023年增长至350万辆，2025年预计达682万辆，其中自主品牌占比持续提升，2022年为71%，预计2025年将达94%。新能源乘用车占自主品牌出口比例也将从16%提升至30%，预计2022年新能源乘用车出口为28万辆，2025年将达192万辆。

自主品牌出口主要市场

• 欧洲：为自主品牌新能源汽车出海最核心目的地，市场空间大、政府支持强、本土车企转型慢。
• 东南亚：其次，市场空间一般，但政府开始重视，且无强势本土品牌。
• 澳洲/日韩/南亚/北美/南美/非洲：市场空间较小，新能源汽车接受度低。

海外新能源汽车市场现状

• 全球新能源汽车销量：预计2022年突破1000万辆，渗透率约为15%。
• 地区分布：新能源销量集中于中国、欧洲和美国，其余地区销量较低。
• 竞争格局：美国市场由特斯拉主导，2020年以来市场份额超50%；欧洲市场特斯拉、大众、BBA等车企市场份额接近，CR10约为60%。

投资建议

• 市场悲观情绪已充分反应，2023年汽车内外需或好于预期。
• 整车板块：建议持有比亚迪，重点看好理想、吉利、华为（江淮/赛力斯），其次为长城、广汽（埃安）、长安。
• 零部件板块：基于“低渗透率国产替代空间大绑定优质新能源客户”标准，首选拓普集团；轻量化：旭升股份、爱柯迪、文灿股份；线控制动：伯特利；域控制器：华阳集团、德赛西威、经纬恒润；大内饰：继峰股份、岱美股份、新泉股份；热管理：银轮股份。

风险提示

• 全球疫情控制不及预期；
• 电动化/智能化渗透率不及预期。

自主出口布局

主流车企如上汽、吉利、长城、奇瑞、长安等均在海外建设产能工厂，布局广泛。例如：

海外重点新能源市场分析

• 欧洲：新能源汽车持续渗透，特斯拉和大众是主要贡献者。2022年欧洲新能源渗透率约为15%~20%，车型价格区间在10~20万元，智能化配置水平较低。
• 北美：特斯拉主导市场，新能源渗透率约为6%~7%。车型价格集中在3~5万美元，空间大、动力强、智能化水平高。
• 东南亚/南亚：新能源市场处于起步阶段，渗透率较低，但有较大增量空间。

政策支持

• 中国：新能源汽车渗透率迅速提升，2022年8月达约70%。
• 美国：2030年零排放汽车新车渗透率将达50%。
• 日本：2030年电动车占比20%~30%，混动、电动及插混汽车新车销售市场占比近70%。
• 韩国：2030年汽车碳减排24%。
• 欧盟：2030年新能源汽车渗透率至少65.1%，2035年实现新车零排放。
• 澳大利亚：2035年前实现所有新车零排放。
• 泰国：2030年电动汽车渗透率将达到50%。
• 新加坡：2040年前逐步淘汰化石燃料汽车，鼓励使用清洁能源汽车。
• 印度：2030年电动汽车在新车销售中的加权平均渗透率为35%。
• 巴基斯坦：2030年30%的机动车都将是电动驱动。

自主品牌新能源汽车出口增长趋势

• 2022年自主品牌新能源汽车出口量为28.19万辆，预计2025年将达191.50万辆，2030年有望达424.90万辆。

欧洲市场分析

• 欧洲新能源汽车市场渗透率持续提升，2022年为15%~20%。
• 主销车型包括特斯拉Model 3/Y、大众ID.3/ID.4、斯柯达Enyaq iV、菲亚特Fiat 500、雷诺Spring Electric、福特Kuga等。
• 欧洲消费者对纯电产品续航要求与国内相似，但智能化配置明显低于国内。

日韩市场分析

• 日韩新能源汽车市场起步较慢，渗透率低于5%。
• 日本新能源汽车市场以纯电和混动为主，韩国则以电动和混动为主。
• 热销车型多为中低端代步车，续航较低，智能化功能较弱。

北美市场分析

• 北美新能源汽车市场渗透率约为6%~7%，特斯拉市场份额达50%~60%。
• 主销车型包括特斯拉Model 3/Y、雪佛兰Chevrolet Bolt EUV、福特Mustang Mach-E等。
• 北美消费者偏好大空间、强动力和高智能化产品。

其他地区市场分析

• 东南亚：新能源汽车市场处于起步阶段，渗透率较低，但政策支持力度大。
• 澳洲：新能源汽车市场渗透率较低，但政策支持明显。
• 南亚：新能源汽车市场渗透率低于1%，但有较大增量空间。
• 南美/非洲：新能源汽车市场渗透率极低，但有稳定增长潜力。

总结

新能源汽车出口市场潜力巨大，自主品牌正加速布局。欧洲和东南亚为主要增长点，政策支持和市场接受度是关键因素。投资建议聚焦于具备强α潜力的整车及零部件企业，关注其在全球市场中的竞争力和增长前景。