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沥青周度报告总结

报告摘要

本报告分析了2026年8月10日前一周沥青市场的多空因素、宏观背景、供需变化及后市展望。整体来看，沥青市场受地缘政治与基本面的双重影响，呈现宽幅震荡走势。成本端因美伊局势升温而有所支撑，但供应端的恢复预期压制了盘面，预计后市将维持震荡偏弱趋势。

多空焦点

多方因素

• 传统消费旺季来临，需求预期有所回升。
• 炼厂利润改善，原料供应逐步恢复，刺激开工率反弹。

空方因素

• 霍尔木兹海峡逐步恢复通航，原油供应恢复压制油价。
• 沥青供应端有望恢复，供需格局改善，基本面支撑减弱。
• 需求端受降雨影响仍偏弱，市场观望情绪浓厚。

宏观分析

• 美国总统特朗普宣布与伊朗的停战谅解备忘录已终结，市场担忧局势升级。
• 美军对伊朗实施军事打击，伊朗随后进行报复，地缘政治风险上升。
• 美国撤销对伊朗石化制品出口制裁的豁免，但未完全解除制裁，显示双方仍存在分歧。
• 特朗普暗示不会再度爆发与伊朗的战争，地缘局势趋于缓和，但仍有反复风险。
• OPEC+宣布8月份增产18.8万桶/日，原油市场短期缺乏明确方向。

供需分析

周度产量

• 截止7月10日，国内沥青周度产量为27.3万吨，环比增加0.6万吨。
• 产量上升主要得益于炼厂利润改善及原料供应恢复。

周度开工率

• 截止7月8日，国内沥青样本企业开工率为16.4%，环比上升0.5个百分点。
• 华东及山东地区开工率回升明显，三季度为传统开工率回升周期，预计继续反弹。

厂库库存

• 截止7月10日，厂库库存为73.8万吨，环比下降1.1万吨。
• 库存处于季节性回落阶段，但同比仍下降2.5万吨。

社会库存

• 截止7月10日，社会库存为73.6万吨，环比下降5.2万吨。
• 同比下降57.6万吨，降库速度加快，关注需求回暖对库存的影响。

改性沥青产能利用率

• 截止7月10日，改性沥青周度产能利用率为9.66%，环比下降0.73个百分点。
• 下游需求尚未完全恢复，产能利用率预计维持小幅回升趋势。

后市研判

• 整体趋势：预计沥青盘面将呈现震荡偏弱走势。
• 地缘因素：美伊局势反复，地缘风险溢价可能推升油价，但缺乏单边驱动。
• 基本面因素：供应端逐步改善，需求端仍偏弱，沥青基本面支撑减弱。
• 操作建议：建议反弹布局空单，持续关注地缘局势及供需变化。

关键数据一览

交易策略

• 操作建议：建议反弹布局空单，关注地缘局势变化。
• 风险提示：地缘政治风险仍存，油价波动加剧，需警惕局势反复。

沥青市场展望

• 需求端受降雨影响仍偏弱，市场观望情绪浓厚。
• 供应端随着霍尔木兹海峡通航恢复，沥青供应有望逐步改善。
• 期货价格受成本端支撑减弱及基本面压制，预计整体偏弱震荡。

数据来源

• 沥青周度产量、开工率、库存等数据来源：同花顺iFinD
• 沥青原油比、基差、加工稀释利润等数据来源：同花顺iFinD