20230809-交银国际证券-全球宏观_美债供给冲击罕见_是否会带来市场冲击__10页_762kb

📅 日期：2023年8月9日
👤 分析师披露：

• 蔡瑞 · 电话：(852)37661808
• 李少金 · 电话：(852)37661849

📈 报告概述：

✅ 2023下半年美债净发行或创史上第二高规模，主要由于**短期债券（近80%）**大规模发行，而长期债券（约20%）净发行规模较低。
✅ 短期流动性风险：美联储逆回购余额近18万亿美元，远高于三、四季度短债净发行量15万亿美元，预计可承接发行洪峰。但需关注银行间市场涟漪效应及逆回购工具消耗叠加缩表对2024年流动性影响。
✅ 长期债券影响：长债净发行规模回落，叠加降息预期，对10年期和30年期利率扰动有限，美债收益率短期情绪面影响大于实质性冲击，预计逐步回归基本面。
✅ 未来关注点：9月FOMC会议、通胀及就业数据、杰克逊霍尔全球央行年会。

⚖️ 免责声明：

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📜 分析师免责：

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