20220513-德邦证券-疫情冲击系列研究_上海社会面清零在望_4页_762kb

策略点评总结

核心内容

本报告由德邦证券分析师吴开达与林晨撰写，重点分析了上海疫情防控形势及复工复产进展。报告旨在跟踪疫情对经济活动的影响，并提供相关市场策略的参考信息，不构成投资建议。

主要观点

1. 上海疫情防控形势稳中向好

• 上海疫情在5月10日-5月12日呈现零星病例新增，阳性感染者主要在闭环管控中发现，风险人群筛查中仅报告6例新增。
• 防控政策表述较此前更加乐观，显示疫情已进入稳定控制阶段。
• 5月13日疫情防控发布会提出本月中旬实现社会面清零的目标，届时将实施有序放开、有限流动、有效管控、分类管理的策略。

2. 上海复工复产逐步推进

• 上海市已发布多批次“白名单”企业，推动重点企业复工复产。
• 截至5月13日，全市9000多家规模以上工业企业中，已有4400多家复工，复工率接近50%。
• 部分行业如邮政快递业已实现日均业务量100多万单，恢复至常态水平的1/6。
• 交运数据有所修复，但整体恢复仍处于较低水平，如拥堵延时指数为1.41（较4月上旬提升，但仅为去年同期的79%）；整车货运量指数为17.72（仅为去年同期的20%）。

3. 社会面清零后恢复预期

• 上海社会面清零后，生产、物流、消费等领域将进入常态化恢复阶段。
• 根据武汉经验，社会面清零后的修复速度可能较工业复产慢，需关注后续政策及经济活动的恢复节奏。

4. 风险提示

• 疫情形势可能超预期变化，病毒变异风险亦需警惕。
• 报告仅为数据跟踪，不构成任何投资建议。

关键信息

1. 疫情数据

• 新增阳性数量持续下降：截至5月12日，新增阳性数量较前期有所减少。
• 重型、危重型病例下降：重型、危重型病例持续下降，显示疫情趋于平稳。
• 存量阳性接近6万例：截至5月12日，存量阳性感染者接近6万例。
• 各区疫情情况：浦东新区、徐汇区、黄浦区等区域新增阳性数量较高，而青浦区、嘉定区等新增数量下降。

2. 复产进展

• 复工复产时间线：自4月16日起，上海逐步推出复工复产“白名单”企业，推动重点行业复工。
• 复工率提升：截至5月13日，重点企业复工率超过70%，首批666家企业复工率已超95%。

3. 分析师与研究团队介绍

• 吴开达：德邦证券研究所副所长，首席策略分析师，拥有超过10年资本市场投资及研究经验，研究团队注重策略落地与知行合一。
• 林晨：研究助理，协助分析师完成研究工作。

投资评级说明

• 投资评级基于报告发布后6个月内的市场表现，与基准指数进行对比。
• 股票投资评级分为：买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级分为：优于大市、中性、弱于大市。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开数据，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不得被擅自复制、分发或引用，需获得德邦证券研究所书面授权。

图表概览

• 图1：新增阳性数量持续下降（截至05/12）
• 图2：防范区涉及人口数在1800万左右（截至05/12）
• 图3：重型、危重型病例、新增阳性持续下降（截至05/12）
• 图4：存量阳性数量接近6万例（截至05/12）
• 图5：上海各区社会面及新增阳性情况（截至05/12）
• 图6：上海复工复产时间线
• 图7：整车货运量触底（截至5/8）
• 图8：上海拥堵指数有所修复（截至5/12）