煤炭开采行业：疆煤外运竞争力分析-20230613-信达证券-19页

报告摘要

疆煤外运竞争力分析总结

核心内容

本文对新疆煤炭外运的竞争力进行了系统分析，重点考察了疆煤外运的经济性、价格联动性及与主要产区的相对竞争力，旨在评估疆煤在不同市场环境下的外运潜力与限制条件。

主要观点

疆煤外运量增长显著
自2021年以来，由于全国煤炭供应紧张，新疆煤炭外运量大幅增长，2022年外运量达到8000万吨，同比增长近一倍。
运输经济性较差
疆煤外运运距长、运费高，相较于其他产区的煤炭，运输成本较高，影响其市场竞争力。例如，吐哈矿区至兰州的运距约为1600公里，运费比鄂尔多斯地区高出约100元/吨。
坑口价格与内地价格联动性弱
新疆煤炭坑口价与秦港、晋陕蒙坑口价走势相对独立，波动幅度较小，显示其价格体系与内地市场存在差异。
外运绝对竞争力分析
- 至川渝地区：当秦港(5500k)价格低于650元/吨时，疆煤外运至川渝地区可能亏本，不具备外运条件。
- 至甘肃兰州：当秦港价格低于650元/吨时，疆煤外运至甘肃可能亏本。
- 至宁夏银川：当秦港价格低于700元/吨时，疆煤外运至宁夏可能亏本。
- 至青海格尔木：当秦港价格低于950元/吨时，疆煤外运至青海可能亏本。
- 至河北秦皇岛：当秦港价格低于950元/吨时，疆煤外运至秦皇岛可能亏本。
外运相对竞争力分析
- 至川渝地区：在秦港价格大于650元/吨的区间内，吐哈矿区外运煤炭相较于晋陕蒙地区具备相对竞争力。当秦港价格大于1200元/吨时，淮东矿区外运至川渝具备相对竞争力。
- 至甘肃兰州：在秦港价格大于650元/吨的区间内，吐哈矿区外运煤炭相较于晋陕蒙具备相对竞争力。当秦港价格大于1300元/吨时，准东矿区外运至兰州具备相对竞争力。
- 至宁夏银川：当秦港价格大于900元/吨时，吐哈矿区外运煤炭相较于晋陕蒙具备相对竞争力。当秦港价格在700元/吨至900元/吨之间时，不具备相对竞争力。
- 至青海格尔木：在秦港价格大于950元/吨的区间内，吐哈矿区外运煤炭相较于晋陕蒙具备相对竞争力。

关键信息

运输成本与运距：疆煤外运至不同地区的运距与运费差异较大，例如吐哈矿区至重庆运距2474公里，运费约495元/吨；准东矿区至重庆运距3102公里，运费约620元/吨。
坑口价与终端价关系：外运至不同地区时，疆煤的坑口价+运费需低于终端市场价，才能实现盈利。若终端市场价低于该阈值，外运将不再具有经济性。
区域差异：不同目的地对疆煤的竞争力要求不同，如川渝地区要求秦港价格不低于650元/吨，而青海格尔木则要求秦港价格不低于950元/吨。
主要产区对比：晋陕蒙地区煤炭价格与秦港价格联动性强，而新疆煤炭价格波动较小，具有一定的独立性。
风险因素：包括政策调整、成本下降、运力与运费变化、全国煤炭产量波动等，这些因素可能对疆煤外运的竞争力产生重大影响。