20230627-浙商证券-皓元医药-688131.SH-皓元医药2023年股权激励草案点评报告_业绩目标维持_激励彰显信心_3页_754kb

报告摘要

业绩目标维持：皓元医药2023年股权激励计划设定2023年营收增长率不低于25%，2024年不低于60%，与2022年基本一致，展现公司对增长的信心。
激励细节：拟授予1.1亿股限制性股票，占总股本7.3%，授予价格3.2元/股；激励对象共124人，涵盖高管、技术人员等，规模较2022年缩紧。
费用预估：2023-2025年股份支付费用预估分别为9.4亿、14.3亿、3.8亿。
点评看法：股权激励目标非业绩指引，强调长效激励的价值，看好公司“产品+服务”模式的独特性与市场拓展能力。
盈利预测：预计2023-2025年营收分别为189.9亿、268.5亿、374.7亿元，增速分别达39.8%、41.4%、39.5%；归母净利润预期为28.8亿、43.3亿、64.2亿元，同比增长48.6%、50.3%、48.3%。
估值与评级：当前股价对应PE为31倍、20倍、14倍，PEG较低，维持“增持”评级，认为公司具备较高投资价值。
风险提示：涉及汇率、行业竞争、研发进度与全球新药景气度波动等风险。

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