20260719-中泰期货-聚丙烯产业链周报_虽然供应仍然紧张_但需谨防回调风险_30页_1mb

聚丙烯产业链周报总结（2026年7月19日）

核心内容

本报告分析了2026年7月19日聚丙烯产业链的市场情况，重点关注供需关系、基差价差、库存变化及价格走势，同时提示回调风险。整体来看，市场供应依然紧张，但需警惕价格回调的可能性。

主要观点

• 供应情况：

  • 本周产量小幅上升，达到69.66万吨，周环比增长1.25万吨，显示产能逐步恢复。
  • 检修损失量减少，从26.55万吨降至22.32万吨，周环比下降4.23万吨，表明部分装置已恢复生产。
  • 进出口量保持稳定，进口量与出口量均为6.35万吨和8.96万吨，周环比无变化。
  • 表观需求量上升至74.12万吨，周环比增长6.23万吨，需求有所改善。

• 库存变化：

  • 本周总库存下降至46.91万吨，周环比减少7.07万吨，显示市场去库趋势。
  • 上游库存整体小幅下降，煤化工、PDH及地炼库存分别减少2.39万吨、0.70万吨和2.71万吨。
  • 中游库存小幅下降，港口与贸易商库存分别减少0.48万吨和0.50万吨。
  • 库消比降至0.56，显示库存压力有所缓解。

• 成本与利润：

  • 原油、煤炭、丙烷价格震荡走强，甲醇与丙烯价格也有不同程度的上涨。
  • 油制PP成本上升621.31元/吨，煤制PP成本维持稳定，PDH成本上升418.67元/吨。
  • 上游利润震荡，油化工综合利润修复，煤制PP利润改善，PDH利润震荡。
  • PP出口利润震荡，近期签单量有所下降。

• 价差情况：

  • 现货基差波动较大，华东、华北、华南基差分别走弱15元/吨、115元/吨和115元/吨。
  • 1-5月间价差震荡走强，5-9月间价差走弱，9-1月间价差走强。
  • 粒料与粉料价差过窄，对粒料价格有一定支撑作用。

关键信息

供需分析

• 产量：本周产量小幅增加，但尚未恢复至正常水平，主要由于部分装置仍处于检修状态。
• 需求：表观需求有所好转，但下游备货意愿减弱，现货成交转差。
• 库存：整体库存持续下降，预计下周将继续去库，库存压力有所缓解。

价差与基差

• 基差：现货基差波动较大，华东基差走弱，华北与华南基差均下降。
• 价差：1-5月间价差震荡走强，5-9月间价差走弱，9-1月间价差走强。
• 品种价差：粒料和粉料价差过窄，对粒料价格有一定支撑性。

成本与利润

• 成本端：油制PP成本上升，煤制PP成本维持稳定，PDH成本上升。
• 利润端：油化工综合利润震荡，煤制PP利润改善，PDH利润震荡，出口利润震荡。

市场展望

• 回调风险：虽然供应紧张，但需谨防回调风险，尤其关注中东局势对油价的影响。
• 新装置：2026年下半年将有多个新装置投产，包括煤制与油制，可能对市场供需产生影响。

总结及展望

• 总结：当前聚丙烯市场供应略显紧张，但库存持续下降，需求有所改善。基差波动较大，价差震荡，成本端略有上升，但利润有所修复。
• 展望：未来需关注中东局势对油价的影响，以及新装置投产对市场供需的潜在冲击。虽然短期内市场仍有支撑，但回调风险依然存在，建议投资者谨慎操作。

风险提示

• 战争再起波澜：中东局势可能对油价造成影响，进而影响聚丙烯市场。
• 供需变化：新装置投产将对市场供需产生影响，需密切关注。

附录：关键数据汇总

图表说明

• PP当前检修：列出了近期检修的装置及其恢复时间。
• PP周度平衡表：提供了2026年6月12日至2026年8月21日的周度供需数据。
• PP检修计划：展示了未来几周的检修安排。
• PP2025年装置投产情况：2025年已投产的装置及其产能。
• PP2026年新装置投产计划：2026年下半年将投产的新装置及其产能。

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