20260726-中泰期货-聚丙烯产业链周报_虽然供应仍然紧张_但需谨防回调风险_30页_1mb

聚丙烯产业链周报总结（2026年7月26日）

核心内容

本报告主要分析了聚丙烯产业链近期的供需情况、基差价差、库存变动、成本与利润变化以及市场走势，为市场参与者提供投资参考。

---

一、聚丙烯供需情况

1. 产量

• 国产量：本周产量小幅上升，从69.66万吨增至71.83万吨，环比增长2.17万吨，预计下周产量将略有增加，关注后期装置提升负荷情况。
• 检修损失量：检修损失量小幅下降，从21.65万吨降至21.16万吨，环比减少0.48万吨，预计下下周进一步减少。

2. 进出口

• 进口量：周均保持稳定，为6.35万吨。
• 出口量：周均维持在8.96万吨，保持不变。
• 表观需求：本周表观需求为70.79万吨，环比下降3.33万吨，需求小幅转差。

3. 库存

• 总库存：本周继续去库，从46.91万吨降至45.34万吨，环比减少1.57万吨，预计下周继续去库。
• 上游库存：整体小幅去库，其中煤化工库存减少1.28万吨，而PDH库存略有增加。
• 中游库存：港口库存增加0.18万吨，贸易商库存减少0.29万吨，整体小幅去库。

---

二、聚丙烯基差价差

1. 基差

• 华东基差：从750元/吨降至580元/吨，走弱170元/吨。
• 华北基差：从750元/吨降至380元/吨，走弱370元/吨。
• 华南基差：从750元/吨降至630元/吨，走弱120元/吨。
• 现货基差波动较大，盘面价格上涨导致基差略微走弱。

2. 价差

• 1-5月间价差：从193元/吨增至279元/吨，震荡走强。
• 5-9月间价差：从-798元/吨降至-895元/吨，走弱97元/吨。
• 9-1月间价差：从605元/吨增至616元/吨，震荡走强。
• 品种价差：
  • 纤维-拉丝：从50元/吨降至0元/吨，走弱50元/吨。
  • 共聚-拉丝：从500元/吨降至300元/吨，走弱200元/吨。
  • 注塑-拉丝：从50元/吨降至0元/吨，走弱50元/吨。
  • 粒料-粉料：华北价差走弱180元/吨，华东价差走强150元/吨。
• 粒料和粉料价差过窄，对粒料价格有一定支撑性。

---

三、聚丙烯成本与利润

1. 原料价格

• 原油：震荡走强，周环比上涨12.59元/吨。
• 煤炭：震荡，价格为815元/吨。
• 丙烷：震荡走强，周环比上涨139元/吨。
• 甲醇：震荡走强，周环比上涨95元/吨。
• 丙烯：震荡，价格为8500元/吨。

2. 成本端

• 油制PP成本：震荡走强，周环比上涨959.56元/吨。
• 煤制PP成本：保持稳定，周环比0元/吨。
• 丙烷脱氢制PP成本：震荡走强，周环比上涨1059.56元/吨。
• 外采甲醇制PP成本：震荡走强，周环比上涨285元/吨。
• 成本端可能略微抬升。

3. 利润情况

• 油化工端综合利润：从-1650元/吨降至-3216元/吨，走弱。
• 油制PP利润：从212元/吨降至-497元/吨，走弱。
• 煤制PP利润：从1457元/吨增至1707元/吨，走强。
• 丙烷脱氢制PP利润：从-22元/吨降至-832元/吨，走弱。
• 外采丙烯制PP利润：从153元/吨增至402元/吨，走强。
• PP按产能占比加权利润：从-203元/吨降至-1041元/吨，走弱。
• 煤制利润略微转好，油制和PDH利润转差。

4. 出口与进口利润

• PP出口利润：震荡，近期出口签单量开始下降。
• 进口利润：从-834元/吨增至-666元/吨，略有改善。

---

四、市场观点与策略

1. 上中下游观点

• 上游：部分装置复产，产量略有提升，但油化工综合利润不佳，开工率提升缓慢。
• 中游：现货成交放量后转差，价格上涨导致下游和贸易商拿货意愿减弱。
• 下游：备货意愿减弱，需求不旺。

2. 市场策略

• 期现：暂无建议。
• 月间：暂无建议。
• 跨品种：暂无建议。
• 单边：可能会有小幅回调风险，取决于中东局势。
• 期权：暂无建议。

3. 风险提示

• 战争再起波澜：中东局势可能影响市场走势。

---

五、未来展望

1. 新装置投产

• 2025年投产：包括内蒙古宝丰、埃克森美孚、镇海炼化二期等，合计产能455.5万吨。
• 2026年投产：包括华亭煤业、利华益、中煤榆林等，合计产能610万吨。

2. 检修计划

• 2026年下半年：有多家装置计划检修，包括兰港石化、镇海炼化、独山子石化等，预计对市场供应造成一定影响。

---

六、价格走势回顾

1. 现货价格

• 华东拉丝：价格震荡，7月17日达到9050元/吨。
• 华北拉丝：价格震荡，7月17日达到8850元/吨。
• 华南拉丝：价格震荡，7月17日达到9100元/吨。
• PP现货市场价格反弹，基差震荡走弱。

---

七、其他信息

• 图表：包含多个图表，展示检修计划、库存变动、价差走势等。
• 数据来源：隆众资讯，中泰期货整理。

---

八、免责声明

• 本报告仅供中泰期货客户参考，不构成交易建议。
• 本报告基于公开信息，力求准确，但不保证其完整性。
• 本公司不对使用本报告导致的损失负责。
• 本报告知识产权归中泰期货所有，未经许可不得复制、传播等。

---

九、联系方式

• 姓名：芦瑞
• 从业资格号：F3013255
• 交易咨询从业证书号：Z0013570
• 联系电话：18888368717
• 客服电话：400-618-6767
• 公司网址：www.ztqh.com