20260913-中泰期货-聚乙烯产业链周报_供应紧张近月震荡_远月需谨防回调风险_30页_1mb

聚乙烯产业链周报总结（2026年9月13日）

核心内容概述

本报告主要分析了聚乙烯（PE）产业链近期的市场情况，包括供应、需求、库存、价差及策略建议等方面。整体来看，PE市场呈现震荡态势，短期内供应紧张，但远月需警惕回调风险。

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一、供应情况

1. 产量

• 本周产量：67.13万吨，较上周增加2.99万吨。
• 下周产量：预计增至71.73万吨，继续小幅上升。
• 下下周产量：预计为71.80万吨，略有回升。

2. 进出口

• 进口量：本周为17.50万吨，下周预计保持稳定。
• 出口量：本周为7.50万吨，下周预计维持不变。
• 进口与出口：进口量与出口量保持稳定，无明显变化。

3. 表观需求

• 本周表需：77.21万吨，环比略微转好。
• 下周表需：预计为76.54万吨，略有下降。
• 整体趋势：表需维持在较高水平，但近期有所波动。

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二、库存情况

1. 总库存

• 本周总库存：66.08万吨，环比去库0.08万吨。
• 下周总库存：预计增至71.27万吨，去库速度放缓。
• 库存变动：整体略微去库，但上游库存有所累库。

2. 分项库存

• 上游库存：两油和煤化工库存分别小幅上升。
• 中游库存：港口和贸易商库存分别下降。
• 库存趋势：塑料整体去库，但速度放缓。

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三、成本与利润

1. 原料成本

• 原油价格：震荡走强，本周为107.63元/吨。
• 煤炭价格：震荡走强，但下半周略有松动。
• 油制PE成本：本周为10052元/吨，环比上升857.26元/吨。
• 煤制PE成本：本周为8009元/吨，保持稳定。

2. 利润

• 油化工综合利润：震荡走弱，本周为-1171元/吨。
• 原油制PE利润：震荡走弱，本周为-552元/吨。
• 煤制PE利润：震荡走强，本周为1091元/吨。
• PE加权利润：震荡走弱，本周为-1045元/吨。

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四、价差分析

1. 基差

• 华北基差：本周为730元/吨，较上周有所下降。
• 华东基差：本周为900元/吨，较上周有所下降。
• 华南基差：本周为640元/吨，较上周有所下降。
• 基差趋势：整体震荡走强，但近期有所回调。

2. 月间价差

• 1-5月间价差：本周为450元/吨，略有走强。
• 5-9月间价差：本周为-1028元/吨，略有走弱。
• 9-1月间价差：本周为578元/吨，略有走强。
• 月间价差趋势：整体震荡，略有变化。

3. 品种价差

• LD-LL华北：本周为2950元/吨，震荡走强。
• HD-LL华北：本周为-200元/吨，震荡走弱。
• LL-PP华东现货：本周为-530元/吨，震荡走强。
• LL-PP盘面01合约：本周为-284元/吨，震荡走弱。
• LL-PP盘面05合约：本周为-94元/吨，震荡走弱。
• LL-PP盘面09合约：本周为-644元/吨，震荡走强。
• LL-PP价差趋势：整体震荡，部分品种走弱。

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五、上中下游观点

1. 上游

• 部分装置结束检修，开始复产，但整体开工率尚未恢复正常。
• 油化工综合利润略微好转，但原油供应受限，开工率提升缓慢。

2. 中游

• 贸易商手中货源不多，不愿低价销售，整体成交清淡。

3. 下游

• 需求略微转差，对高价货有抵触情绪，观望意愿浓厚。

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六、策略建议

• 期现策略：暂无。
• 跨品种策略：暂无。
• 月间策略：暂无。
• 单边策略：远月需谨防回调风险。
• 期权策略：考虑卖出深度虚值看涨期权。

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七、风险提示

• 战争再起：可能对市场造成波澜。
• 供应变化：需关注进口减量情况。
• 需求波动：下游需求变化可能影响价格走势。

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八、未来展望

• 供应：预计未来几周产量继续小幅增加，但进口量可能减少。
• 需求：表观需求维持高位，但下游需求仍偏弱。
• 库存：中游库存继续去库，上游库存略有累库。
• 价差：基差和月间价差震荡，品种价差部分走弱。
• 整体趋势：短期供应紧张，远月回调风险需警惕。

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九、数据来源与预测方法

• 数据来源：隆众资讯、中泰期货。
• 预测方法：依据历史数据进行线性外推。

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十、新装置投产计划

• 2025年：新增产能115万吨（HDPE）+ 73万吨（LLDPE）+ 105万吨（LDPE）+ 150万吨（全密度）。
• 2026年：新增产能560万吨，包括巴斯夫、裕龙石化、华锦阿美、中煤榆林二期、浙石化等。

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十一、价格走势回顾

• 华东线性：本周为9500元/吨，震荡走强。
• 华北线性：本周为9350元/吨，震荡走强。
• 华南线性：本周为9700元/吨，震荡走强。
• LL基差：华北报价为950元/吨，华东报价为900元/吨，华南报价为950元/吨。
• HD基差：华北报价为9150元/吨，华东报价为9550元/吨，华南报价为9100元/吨。
• LD基差：华北报价为12300元/吨，华东报价为12050元/吨，华南报价为12400元/吨。
• LL美金：本周为1160元/吨，略有上升。
• HD美金：本周为1175元/吨，略有上升。
• LD美金：本周为1350元/吨，略有上升。

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十二、其他信息

• PE现货市场价格：震荡走强。
• 图表：包括PE供应、需求、库存、价差等多张图表，供进一步参考。

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