20260719-中泰期货-聚乙烯产业链周报_虽然供应仍然紧张_但需谨防回调风险_30页_1mb

聚乙烯产业链周报总结（2026年7月19日）

核心内容概览

本报告分析了2026年7月19日聚乙烯（PE）产业链的市场情况，重点关注供应、需求、库存、成本及价差变化，并对市场趋势进行了展望。整体来看，尽管供应仍显紧张，但需警惕回调风险。

一、聚乙烯市场情况

1.1 供应情况

• 国产产量：本周国产量略有减少，预计下周部分检修装置复产，产量将小幅回升。
• 进口与出口：进口和出口量保持稳定，未出现明显变化。
• 表观需求：本周表观需求环比大幅增长，显示市场需求有所回升。
• 库存变动：整体库存呈去库趋势，但去库速度有所放缓。

1.2 成本与利润

• 原油价格：震荡走强，对PE成本产生支撑。
• 煤炭价格：略有上涨，煤化工成本震荡。
• 油制PE成本：本周为8293元，环比上涨621.31元。
• 煤制PE成本：本周为6943元，环比持平。
• 油化工综合利润：本周为-1505元，略有走弱。
• 煤制PE利润：本周为877元，环比明显改善。
• PE加权利润：本周为-977元，环比略有改善。

1.3 价差分析

• 基差：华北、华东、华南基差震荡，整体波动较大。
• 月间价差：1-5月间价差震荡走强，5-9月间价差走弱，9-1月间价差震荡走强。
• 品种价差：LD-LL华北价差走弱，HD-LL华北价差震荡，LL-PP华东现货价差震荡走强，LL-PP盘面01合约价差走弱。
• 盘面价差：LL-PP盘面05合约价差走弱，LL-PP盘面09合约价差震荡。

二、上中下游观点

2.1 上游

• 部分装置结束检修开始复产，产量仍未恢复正常。
• 开工率略有提升，但油化工综合利润不佳，开工率提升速度较慢。
• 关注后期开工率是否继续提升。

2.2 中游

• 现货成交略有转差，市场心态偏悲观。
• 对高价货存在抵触情绪，成交积极性不高。

2.3 下游

• 需求略有转差，部分下游开始拿货，但对高价货仍持观望态度。

三、策略与风险提示

3.1 交易策略

• 期现：暂无明确策略。
• 跨品种：暂无。
• 月间：暂无。
• 单边：可能面临小幅回调风险，具体取决于中东局势。
• 期权：暂无。

3.2 风险提示

• 战争再起或引发市场波动，需密切关注地缘政治风险。

四、供需与库存数据

4.1 供应与需求

• 累计供应：截至2026年7月，累计供应量为2061.20万吨，同比增长约-1.74%。
• 累计表需：截至2026年7月，累计表观需求为2401.61万吨，同比增长约-7.68%。
• 累计出口：出口量增长迅速，同比增幅达210.83%。

4.2 库存情况

• 总库存：本周总库存为79.66万吨，库消比为0.97。
• 上游库存：两油与煤化工库存略有下降。
• 中游库存：港口与贸易商库存有所减少，但数据为预估，后期待修正。

五、未来展望与预测

5.1 供应预测

• 2026年装置投产：预计全年新增产能约560万吨，主要集中在下半年。
• 未来趋势：随着部分装置复产，供应将逐步增加，需关注进口减量情况。

5.2 需求预测

• 需求预计维持稳定，但部分下游对高价货的抵触可能影响整体需求表现。

5.3 库存趋势

• 库存去库速度放缓，需警惕库存积压风险。

六、价差走势回顾

• 华东线性：价格震荡走强，7月10日达到7750元。
• 华北线性：价格波动较大，7月10日达到7550元。
• 华南线性：价格持续上涨，7月10日达到7950元。
• LL基差：华北基差报价震荡走强，周五约为09+430元。

七、图表与数据来源

• 所有数据均来源于隆众资讯及中泰期货整理，采用线性外推法进行预测。
• 包含多个图表，展示PE价格走势、库存变化及装置投产情况，为市场分析提供支持。

八、总结

• 供应：整体供应仍偏紧张，但下周部分装置复产可能缓解。
• 需求：表观需求环比增加，但下游对高价货仍持观望态度。
• 库存：整体去库，但速度放缓，需关注后续变化。
• 成本与利润：油制PE成本上升，煤制PE利润改善。
• 价差：震荡为主，部分价差走弱，需关注市场情绪与政策变化。
• 风险提示：地缘政治风险可能影响市场走势，需谨慎应对。

数据来源：隆众资讯、中泰期货整理
预测方法：依据历史数据进行线性外推
报告发布机构：中泰期货股份有限公司
分析师：芦瑞
从业资格号：F3013255
交易咨询从业证书号：Z0013570
联系电话：18888368717
客服电话：400-618-6767
公司网址：www.ztqh.com