20260913-中泰期货-聚丙烯产业链周报_供应紧张近月震荡_远月需谨防回调风险_30页_1mb

聚丙烯产业链周报总结（2026年9月13日）

核心内容概述

本报告分析了聚丙烯（PP）市场近期的供需情况、价格走势及价差变化，同时对市场策略和风险提示进行了总结，为市场参与者提供参考。

供需情况

产量

• 本周产量：72.39万吨，环比上周减少0.27万吨，预计下周产量将小幅回升至73.98万吨。
• 检修损失量：本周检修损失量为25.16万吨，环比增加1.65万吨，预计下周检修损失量将下降至23.58万吨。
• 进口量：本周进口量为6.35万吨，保持稳定。
• 出口量：本周出口量为7.64万吨，保持稳定。
• 表观需求量：本周表观需求量为73.48万吨，环比上周增加6.90万吨，需求有所改善。

库存

• 总库存：本周总库存为54.09万吨，环比上周减少2.38万吨，预计下周库存将继续小幅去库。
• 上游库存：整体小幅去库，其中煤化工库存下降2.00万吨，地炼库存下降0.70万吨，拉丝库存下降1.39万吨。
• 中游库存：港口库存小幅增加0.21万吨，贸易商库存小幅下降0.02万吨，整体小幅去库。

价格及价差

原料价格

• 原油：震荡走强。
• 煤炭：震荡走强。
• 丙烷：震荡走强。
• 甲醇：震荡走强。
• 丙烯：震荡走强。

成本端

• 油制PP成本：本周成本为10052元/吨，环比上升857.26元/吨，成本端整体抬升。
• 煤制PP成本：本周成本为8009元/吨，保持稳定。
• 丙烷脱氢制PP成本：本周成本为10916元/吨，环比上升434.72元/吨。
• 外采甲醇制PP成本：本周成本为12654元/吨，环比上升954元/吨。

利润情况

• 油化工端综合利润：本周为-1171元/吨，环比上升214元/吨，利润走强。
• 煤制PP利润：本周为1591元/吨，环比上升400元/吨，利润震荡走强。
• 丙烷脱氢制PP利润：本周为-916元/吨，环比下降35元/吨，利润走弱。
• 外采丙烯制PP利润：本周为-326元/吨，环比上升213元/吨。
• PP按产能占比加权利润：本周为-375元/吨，环比上升51元/吨。

基差

• 华东基差：本周为1120元/吨，环比上升1080元/吨，走弱。
• 华北基差：本周为1000元/吨，环比上升1060元/吨，走弱。
• 华南基差：本周为1170元/吨，环比上升1130元/吨，走弱。
• 理论交割利润：数据未提供。

月间价差

• 1-5月间价差：本周为640元/吨，环比上升79元/吨，震荡。
• 5-9月间价差：本周为-1578元/吨，环比下降24元/吨，震荡。
• 9-1月间价差：本周为938元/吨，环比下降55元/吨，震荡。

品种价差

• 纤维-拉丝：本周为-100元/吨，环比下降110元/吨，震荡。
• 共聚-拉丝：本周为0元/吨，环比下降100元/吨，震荡。
• 注塑-拉丝：本周为0元/吨，环比上升20元/吨，震荡。
• 粒料-粉料（华北）：本周为20元/吨，环比上升220元/吨，震荡。
• 粒料-粉料（华东）：本周为-150元/吨，环比上升50元/吨，震荡。

盘面价差

• PP-3MA 盘面01合约：本周为-166元/吨，环比下降33元/吨，走弱。
• PP-3MA 盘面05合约：本周为-2元/吨，环比上升128元/吨，走弱。
• PP-3MA 盘面09合约：本周为-2723元/吨，环比下降2404元/吨，走弱。
• LL-PP 盘面01合约：本周为-284元/吨，环比上升76元/吨，走弱。
• LL-PP 盘面05合约：本周为-94元/吨，环比上升65元/吨，走弱。
• LL-PP 盘面09合约：本周为-644元/吨，环比上升36元/吨，走弱。

上中下游观点

上游

• 部分装置结束检修开始复产，产量环比略有提升，但仍未恢复正常。
• 开工率有所提升，但利润不佳，开工率提升速度较慢，需关注后续变化。

中游

• 高价抑制下游需求，整体成交不佳，但贸易商库存压力不大。

下游

• 部分下游备货意愿减弱，对高价格有所抵触，仅维持刚需采购。

市场策略

• 期现：暂无明确策略。
• 月间：暂无明确策略。
• 跨品种：暂无明确策略。
• 单边：远月合约需谨防回调风险。
• 期权：建议考虑卖出深度虚值看涨期权策略。

风险提示

• 战争再起可能对市场产生波澜，需密切关注国际局势变化。

装置投产情况

2025年投产情况

• 内蒙古宝丰：50万吨，煤制，2025年1月和3月投产。
• 埃克森美孚：48+47.5万吨，油制，2025年4月投产。
• 镇海炼化二期：50万吨，油制，2025年6月投产。
• 裕龙石化：40万吨，油制，2025年6月和7月投产。
• 中海油大榭：45万吨，油制，2025年8月和9月投产。
• 广西石化二期：40万吨，油制，2025年10月投产。
• 合计：455.5万吨。

2026年新装置投产计划

• 华亭煤业：20万吨，煤制，2026年下半年投产。
• 利华益：20万吨，油制，2026年下半年投产。
• 惠州立拓：15万吨，油制，2026年下半年投产。
• 金诚二线：15万吨，油制，2026年下半年投产。
• 镇海五线：50万吨，油制，2026年下半年投产。
• 独山子二期：45万吨，油制，2026年下半年投产。
• 华锦阿美：100万吨，油制，2026年9月投产。
• 中沙古雷：95万吨，油制，2026年9月投产。
• 中煤榆林：60万吨，煤制，2026年10月投产。
• 国能包头二期：35万吨，煤制，2026年10月投产。
• 内蒙荣信：45万吨，煤制，2026年11月投产。
• 宁夏宝丰四期：50万吨，煤制，2026年11月投产。
• 浙江圆锦：60万吨，煤制，2026年12月投产。
• 合计：610万吨。

总结及展望

• 近期市场：供应略显紧张，需求有所改善，但整体市场仍面临成本抬升和高价格抑制需求的压力。
• 远月风险：需警惕远月合约价格回调风险。
• 策略建议：建议关注卖出深度虚值看涨期权，同时注意出口利润变化和新装置投产对市场的影响。

附注

• 本报告数据来源：隆众资讯、中泰期货整理。
• 本报告仅供参考，不构成交易建议，市场有风险，投资需谨慎。