> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚乙烯产业链周报总结（2026年7月26日） ## 核心内容概览 本报告由中泰期货分析师芦瑞发布，主要分析聚乙烯（PE）产业链近期市场情况，包括供应、需求、库存、价差及策略等方面，同时指出需警惕回调风险。 --- ## 一、供应情况 ### 1. 产量 - **本周产量**：65.86万吨，环比增加2.73万吨。 - **下周预计产量**：65.94万吨，预计部分检修装置复产，产量小幅增加。 - **下下周预计产量**：66.87万吨，整体产量继续回升。 ### 2. 进出口 - **进口量**：本周为26.25万吨，环比无变化。 - **出口量**：本周为7.50万吨，环比无变化。 - **进口与出口趋势**：出口量稳定，进口量保持不变，但需关注后期进口减量情况。 ### 3. 装置投产情况 - **2025年装置投产**：合计493万吨，主要集中在HDPE、LDPE和全密度产品。 - **2026年新装置投产计划**：合计560万吨，涉及HDPE、LDPE、全密度等多个产品，主要集中在下半年。 --- ## 二、需求情况 ### 1. 表观需求 - **本周表需**：90.07万吨，环比增加8.11万吨。 - **下周预计表需**：86.32万吨，预计需求略有转差。 - **下下周预计表需**：85.80万吨，整体需求趋稳。 ### 2. 市场表现 - **上游**：部分装置结束检修，开工率略有提升，但油化工综合利润不佳，开工率提升速度缓慢。 - **中游**：周初成交略有好转，但后半周现货成交转差，市场心态偏悲观。 - **下游**：需求转差，部分下游开始拿货，但对高价货抵触，观望情绪浓厚。 --- ## 三、库存情况 ### 1. 总体库存 - **本周总库存**：79.66万吨，环比下降5.46万吨。 - **下周预计库存**：72.57万吨，继续去库。 - **下下周预计库存**：72.38万吨，库存进一步减少。 ### 2. 分项库存 - **上游库存**：从74.19万吨降至72.57万吨，去库趋势明显。 - **中游库存**：港口库存从45.06万吨降至40.10万吨，贸易商库存略有减少。 --- ## 四、估值与价差分析 ### 1. 原料成本 - **原油**：本周价格100.69美元/桶，环比上涨12.59美元，震荡走强。 - **煤炭**：本周价格825元/吨，环比上涨10元，震荡。 - **油制PE成本**：从8588元/吨升至9547元/吨，成本震荡。 - **煤制PE成本**：保持在6943元/吨，成本稳定。 ### 2. 上游利润 - **油化工端综合利润**：从-1650元降至-3216元，走弱。 - **原油制PE利润**：从-368元降至-1197元，走弱。 - **煤制PE利润**：从877元升至1007元，利润转好。 - **PE加权利润**：从-1085元降至-2339元，走弱。 ### 3. 进出口利润 - **PE出口利润**：预计略微转好。 - **LL进口利润**：从262元降至187元，走弱。 - **HD进口利润**：从29元升至374元，大幅走强。 - **LD进口利润**：从-106元升至452元，大幅走强。 ### 4. 基差 - **华北基差**：从430元降至210元，走弱。 - **华东基差**：从600元降至360元，走弱。 - **华南基差**：从830元降至560元，走弱。 - **基差整体**：近期波动较大，盘面上涨，基差走弱。 ### 5. 月间价差 - **1-5月间价差**：从72元升至167元，震荡走强。 - **5-9月间价差**：从-468元降至-603元，震荡走弱。 - **9-1月间价差**：从396元升至436元，震荡走强。 - **月间价差整体**：震荡走强。 ### 6. 品种价差 - **LD-LL华北**：从2150元升至2350元，震荡走强。 - **HD-LL华北**：从-150元降至-200元，震荡走弱。 - **LL-PP华东现货**：从-750元升至-650元，震荡走强。 - **LL-PP盘面01合约**：从-217元降至-300元，震荡走弱。 ### 7. 盘面价差 - **LL-PP盘面05合约**：从-96元降至-188元，震荡走弱。 - **LL-PP盘面09合约**：从-426元降至-480元，震荡走弱。 - **盘面价差整体**：走弱。 --- ## 五、总结及展望 ### 1. 市场总结 - **供应**：产量逐步回升，但整体仍偏紧张。 - **需求**：表需增加，但下游对高价货抵触，需求转差。 - **库存**：塑料整体继续去库，中游库存为预估数据，后期待修正。 - **成本**：原油和煤炭价格震荡走强，煤制PE成本稳定。 - **利润**：煤制PE利润转好，油制PE利润走弱，PE整体利润走弱。 - **价差**：基差震荡走弱，月间价差震荡走强，品种价差震荡，盘面价差走弱。 ### 2. 市场展望 - **回调风险**：可能会有小幅回调风险，取决于中东局势。 - **进口减量**：需关注后期进口减量情况。 - **装置投产**：2026年下半年新装置投产可能对供应产生影响。 --- ## 六、策略建议 - **期现**：暂无明确策略。 - **跨品种**：暂无明确策略。 - **月间**：暂无明确策略。 - **单边**：可能会有回调风险，需关注中东局势。 - **期权**：暂无明确策略。 --- ## 七、风险提示 - **战争再起波澜**：中东局势可能影响市场走势。 --- ## 八、数据来源与预测方法 - **数据来源**：隆众资讯、中泰期货整理。 - **预测方法**：依据历史数据进行线性外推。