> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 上海中期期货——板块热点总结（2026年06月25日） ## 核心内容概览 本报告汇总了2026年6月25日金融衍生品市场多个板块的热点分析，涵盖集运、有色、能化、黑色及农产品等领域，重点分析了各板块的供需变化、价格走势及市场预期。 --- ## 金融衍生品板块热点分析 ### 欧线集运 - **价格走势**：今日欧线集运主力合约报3661.3点，单日小幅回落1.60%，盘面呈现高位震荡。 - **现货表现**：SCFIS欧线指数本周环比上涨6.6%至3009点，马士基等头部船公司6月末北欧基本港报价上调至5300-5500美元/40尺，预计6月29日起新一轮涨价。 - **供需分析**： - **供给端**：红海绕行常态化拉长船舶周转，霍尔木兹海峡地缘扰动提升运力溢价，船司控舱与收紧订舱权限未放松，有效舱位依然偏紧。 - **需求端**：国内出口企业夏季备货出货具备韧性，光伏、家居等品类出货稳定；但欧元区制造业PMI走弱，海外零售商补库谨慎，高运价下部分货主观望。 - **后市展望**：短期欧线价格或维持高位宽幅波动，关键取决于7月船公司涨价方案的实际执行及地缘冲突是否缓和。 --- ### 有色板块 #### 贵金属 - **价格表现**：沪金主力合约收盘价872元/克，跌幅2.8%；沪银主力合约收盘价13811元/千克，跌幅7.28%。 - **市场动因**：美联储货币政策预期重定价，新任主席沃什释放鹰派信号，点阵图显示近半数官员支持2026年内重启加息，叠加非农与通胀数据强于预期，美债实际收益率与美元指数同步走高。 - **资金流动**：黄金ETF持仓量下降，资金持续撤离，形成螺旋式下跌。 - **后市展望**：短期贵金属仍面临调整压力，除非通胀数据回落或低于预期，否则难以出现趋势性反转。 #### 沪铝 - **价格表现**：主力合约收盘价22865元/吨，跌幅2.58%。 - **供需分析**： - **供应端**：LME铝库存持续下滑，海外现货铝价高升水，供应偏紧。 - **需求端**：国内铝下游加工龙头企业开工率63.4%，环比回落0.2%，受季节性淡季影响，终端内需走弱，仅铝线缆逆势走强。 - **库存情况**：SMM国内铝锭社会库存120.5万吨，环比减少3.7万吨，去库趋势延续。 - **后市展望**：短期沪铝或维持偏弱震荡走势，关注美元走势及装置变动。 --- ## 能化板块 ### PTA - **价格表现**：主力合约期价收于5448元/吨，日跌幅5.12%。 - **供需分析**： - **供应端**：华东450万吨装置按计划停车检修，重启时间待定。 - **需求端**：国内聚酯行业供应预期小幅增量，但终端需求偏弱，补货谨慎。 - **库存情况**：PTA社会库存及工厂库存同步走低，供应回落与需求偏弱形成去库格局。 - **后市展望**：PTA价格下跌持续性有待观察，关注成本端及装置变动。 ### 天然橡胶 - **价格表现**：RU主力活跃下跌5.33%，20号标准胶下跌7.22%。 - **供需分析**： - **供应端**：国内产区天气正常，海外泰国进入增产周期，但降雨阶段性干扰。 - **需求端**：轮胎行业开工率下降，终端汽车销售低迷，成品库存累积。 - **库存情况**：RU及20号标准胶仓单量为历史同期低位，对价格形成支撑。 - **后市展望**：天然橡胶价格短期偏弱，但下方支撑仍存，关注厄尔尼诺现象对供应的影响。 --- ## 黑色板块 ### 铁矿石 - **价格表现**：主力2609合约继续下挫，短期偏空。 - **供需分析**： - **供应端**：全球铁矿石发运量环比回落，但6月周均值同比增加。 - **需求端**：本期日均铁水242.24万吨，环比微增，钢厂盈利率维持55.84%，但同比偏低。 - **库存情况**：47港铁矿石库存环比累库，高于去年同期。 - **后市展望**：短期铁矿石价格仍偏弱，需关注政策及市场情绪变化。 --- ## 农产品板块 ### 棕榈油 - **价格表现**：今日回调测试9000元/吨。 - **供需分析**： - **供应端**：马棕产量回升，减产担忧缓解。 - **需求端**：印尼B50生物柴油计划过渡期不确定，政策影响较大。 - **库存情况**：国内棕榈油库存仍处高位，同比增加53.85%。 - **后市展望**：国际原油回落压缩生物柴油经济效益，油脂价格承压，需关注宏观风险。 ### 玉米 - **价格表现**：主力合约低位震荡偏弱，全国周度均价2362元/吨，环比下调6元/吨。 - **供需分析**： - **供应端**：国内玉米库存419.2万吨，降幅2.87%。 - **需求端**：饲料替代供应宽松，压制玉米需求，港口流通走缓。 - **后市展望**：玉米价格短期偏弱，市场挺价动力不足，成交清淡。 --- ## 撰写人信息 - 王舟懿（Z0000394） - 高彬（Z0012839） - 段恩文（Z0021487） - 李白瑜（Z0014049） - 邬小枫（Z0022315） - 郭金诺（Z0019038） - 韦凤琴（Z0012228） - 黄慧雯（Z0010132） - 雍恒（Z0011282） --- ## 风险提示与免责声明 - **风险提示**：市场有风险，投资需谨慎。 - **免责声明**： - 报告观点仅代表作者个人意见，不构成公司立场。 - 报告仅供参考，不承诺未来表现。 - 部分信息来源于第三方，不保证其准确性、完整性、及时性。 ```