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造纸板块日报总结（2026/6/25）

核心内容概览

本日报主要分析了纸浆与胶版印刷纸两个板块的市场行情，结合现货价格、期货走势、供需变化及交易策略进行研判。整体来看，市场处于供大于求的宽松格局，价格承压，情绪偏空。

一、纸浆市场分析

1.1 现货价格

• 针叶浆：
  • 银星：4720元/吨，周环比下跌5.60%
  • 俄针牌：4500元/吨，周环比下跌4.66%
• 阔叶浆：
  • 金鱼：4450元/吨，周环比持平
• 化机浆：
  • 昆河：3800元/吨，周环比持平
  • 山东国产化机浆：2700元/吨，周环比持平
• 相思木进口价：山东地区150美元/吨，周环比持平

1.2 期货走势

• SP2609合约：
  • 收盘价：4644元/吨，周环比下跌5.95%
  • 成交量：6533手，周环比下跌46.48%
  • 持仓量：13606手，周环比下跌31.17%
  • 仓单量：248750手，周环比上涨3.30%

1.3 重要资讯

• 中国化机浆样本产量：24.8万吨，环比微增0.1万吨
• 中国阔叶浆样本产量：26.2万吨，环比减产0.4万吨
• 主流港口纸浆库存：232.3万吨，环比下降0.2%，连续两周去库

1.4 逻辑分析

• 供应端：国产阔叶浆产量小幅增加，化机浆产量微降，但整体供应仍偏宽松，港口库存维持高位，对价格形成压制。
• 需求端：正值传统消费淡季，下游双胶纸、白卡纸需求疲软，仅生活用纸需求微升，纸厂采购以刚需为主，补库意愿低迷。
• 市场情绪：贸易商信心不足，报价下调，市场成交清淡。

1.5 交易策略

• 单边：区间操作，整体偏空
• 套利：观望
• 期权：卖出 SP2609-P-4600

二、胶版印刷纸市场分析

2.1 现货价格

• 本白双胶纸：
  • 华东：4200元/吨，周环比持平
  • 华南：4100元/吨，周环比持平
  • 北方：4100元/吨，周环比持平
• 高白双胶纸：
  • 华东：4400元/吨，周环比持平
  • 北方：4600元/吨，周环比持平
  • 华南：4600元/吨，周环比持平

2.2 期货走势

• OP2608合约：
  • 收盘价：3854点，周环比下跌1.98%
  • 成交量：2896手，周环比上涨47.15%
  • 持仓量：14978手，周环比下跌2.25%
  • 仓单量：8197手，周环比持平

2.3 重要资讯

• 双胶纸生产企业库存：158.3万吨，环比下降1.3%
• 双胶纸产量：19.2万吨，环比减少0.9万吨，降幅4.5%，产能利用率48.4%，环比下降2.2%

2.4 逻辑分析

• 供应端：部分产线转产或停机，供应量减少，但整体仍偏充足。
• 需求端：秋季出版招标尚未集中交货，社会印刷订单清淡，下游采购意愿低迷。
• 市场情绪：纸厂主动下调报价促进出货，市场交投冷清。

2.5 交易策略

• 单边：逢高做空
• 套利：观望
• 期权：卖出 OP2608-C-4000

三、附图说明

1. 图1：国产浆产量（单位：万吨，周度）
2. 图2：纸浆场内库存（单位：万吨）
3. 图3：阔叶浆生产利润（单位：元/吨）
4. 图4：化机浆生产利润（单位：元/吨）
5. 图5：双胶纸产量（单位：万吨）
6. 图6：双胶纸场内库存（单位：万吨）
7. 图7：双胶纸社会库存（单位：万吨）
8. 图8：双胶纸生产利润（单位：元/吨）

以上图表数据来源为银河期货与钢联数据，用于辅助分析供需及利润变化趋势。

四、作者信息

• 研究员：朱四祥
• 期货从业证号：F03127108
• 投资咨询证号：Z0020124
• 联系方式：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn

五、免责声明

本报告由银河期货有限公司提供，仅用于参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。客户应独立判断，谨慎决策。