20240728-天风证券-周观REITs2024年7月第4周_发改委推动REITs常态化发行_18页_1mb

REITs投资策略报告总结

1. 背景与事件

本周报告聚焦于基础设施REITs的常态化发行，国家发改委于7月26日发布《关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目常态化发行的通知》，旨在推进REITs市场稳定发展。7月23日，首单陆上风电公募REITs——中信建投明阳智能新能源REIT在上交所上市交易，标志着REITs市场进一步扩容。

2. 市场表现

本周REITs市场整体上行，中信建投明阳智能新能源REIT（涨跌幅1050%）领涨。指数方面，REITs总指数上涨0.40%，产权REITs指数上涨0.66%，经营权REITs指数上涨0.07%。与大类资产对比，REITs总指数跑赢沪深300指数4.06个百分点，跑输中证全债指数0.30个百分点，跑赢南华商品指数2.76个百分点。各细分类型表现各异，园区基础设施REITs本周成交额和涨幅领先。

3. 流动性与估值

本周REITs成交活跃度环比下降49%，总成交额373亿元，其中园区基础设施REITs占比最高。估值方面，不同REITs类型差异明显，例如园区基础设施REITs中，建信中关村产业园REIT的PV倍数为0.68，估值收益率各异。

4. 相关性

REITs指数与大类资产显示较弱正相关，中证REITs指数与沪深300相关系数约0.20，近期内部相关性如生态环保REITs与保租房REITs相关性较高。

5. 风险提示

基础资产未来经营存在不确定性，现金流预测或与实际不符，且发行进度可能不及预期。投资者需注意REITs市场的波动性。