20230729-德邦证券-周观REITs2023年7月第4周_发改委鼓励民间投资机构发行REITs_22页_2mb

REITs策略周报总结

1. 政策动态

国家发改委鼓励民间投资项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。证监会强调抓紧推动消费基础设施类REITs项目落地，并加强科技创新和REITs市场发展。相关政策包括4月、5月和7月的文件，旨在促进民间投资和REITs市场扩张。

2. 市场表现

本周REITs总指数下跌0.03%，产权REITs指数上涨0.32%，经营权REITs指数下跌0.5%。大类资产表现分化：REITs跑输沪深300指数4.5个百分点和中证全债指数0.02个百分点。领涨REITs包括中金厦门安居REIT（上涨320%）、华夏北京保障房REIT（上涨269%）和华夏基金华润有巢REIT（上涨166%）；领跌REITs包括中航首钢绿能REIT（下跌260%）、华夏中国交建高速REIT（下跌254%）和鹏华深圳能源REIT（下跌242%）。大宗交易成交额为1312万元，平均溢价-64.5%。

3. 相关性与流动性

REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数相关性较低（近250天分别为0.14、0.03和0.05；近20天COMEX黄金与中证REITs指数相关性最高为0.332）。流动性显著下降，本周成交量下降23.3%，成交活跃度环比变化大，园区基础设施REITs成交额最大，占比35.8%。

4. 估值分析

估值波动较大：园区基础设施REITs中建信中关村产业园REIT PV倍数最低为0.76；能源基础设施REITs中中航京能光伏REIT估值收益率最高为642%；仓储物流REITs中中金普洛斯REIT PV倍数最低为1。整体估值收益率高，风险较高。

5. 风险提示

REITs基础资产未来经营存在不确定性，现金流预测可能不准；募集发行进度可能不及预期，影响市场表现。