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银行业2019年报及2020Q1季报点评总结

核心内容

2019年银行业经营业绩表现

2019年，A股银行整体营收与净利润表现平稳良好，全A银行营业收入同比增长 10.21%，净利润同比增长 7.33%。国有行营收增速较低，而城商行和股份行增速较高，其中股份行增速为 18.75%，城商行为 14.01%。农商行因渝农商行影响，增速有所下滑。

拨备前净利润同比增长 11.66%，较2018年下降 3.92个百分点；净利润同比增长 7.33%，较2018年上升 1.82个百分点。主要贡献因素为规模扩张和非息收入增长，其中生息资产规模同比增长 7.52%，非息收入同比增长 30.78%。

2020Q1银行业经营业绩表现

2020Q1，受疫情影响，银行业绩边际下降，但表现仍具备韧性。全A银行营业收入同比增长 7.19%，环比下降 3.02个百分点。拨备前净利润同比增长 13.66%，较2018年提升 2个百分点；净利润同比增长 5.02%，环比下降 2.19个百分点。

规模扩张是主要贡献因素，生息资产规模同比增长 9.31%，非息收入增速小幅下降，管理费用增速明显下降，而资产减值损失保持不变。部分银行如农商行受疫情影响，不良率开始上升。

主要观点

业绩归因分析

• 2019年：规模扩张和非息收入是主要正贡献因素，利息净收入同比增长 8.48%，手续费及佣金净收入同比增长 6.37%，其它净收入同比增长 30.78%。
• 2020Q1：规模扩张仍是主要贡献因素，利息净收入同比增长 8.42%，手续费及佣金净收入同比增长 4.75%，其它净收入同比增长 5.17%。

资产负债规模变化

• 总资产规模：2019年同比增长 8.99%，股份行增速较快；2020Q1同比增长 10.85%，国有行和股份行增速提升明显。
• 发放贷款及垫款占比：2019年同比上升，2020Q1同比上升明显，其中国有行和股份行增速快于总资产增速。
• 总负债规模：2019年同比增长 8.45%，2020Q1同比增长 10.4%，存款增速边际改善。

资产质量与资本状况

• 不良率：2019年行业不良率整体下降，但2020Q1部分银行开始上升，尤其是受疫情影响较大的信用卡及行业贷款。
• 拨备覆盖率：多数银行拨备覆盖率延续上升趋势，但部分银行因拨备计提加速，出现负贡献。
• 核心一级资本充足率：分化明显，部分银行资本充足率下降，存在资本约束。

投资建议

分析师建议关注以下银行的投资价值：

• 宁波银行
• 招商银行
• 杭州银行
• 常熟银行

这些银行基本面稳健、抗风险能力强、经营状况良好，具备较好的投资价值。

风险提示

• 疫情影响导致经济下滑超预期，不良率可能攀升
• 企业融资需求增长不及预期
• 息差缩窄超预期