20250324-长江期货-贵金属周报_地缘局势紧张_价格延续上涨_14页_1mb

长江期货贵金属周报总结

核心内容

本周贵金属市场受地缘政治紧张局势和美联储政策预期影响，价格整体呈现上涨趋势。黄金和白银均受到避险情绪和央行购金需求的支撑，但白银因市场累库趋势出现回调。市场对美联储提前降息的预期增强，同时特朗普关税政策带来的不确定性也对市场情绪产生影响。

主要观点

• 地缘政治局势：地缘紧张局势持续，市场避险情绪升温，对贵金属形成支撑。
• 美联储政策：3月议息会议维持利率不变，但明确表示将等待特朗普政策明朗化，降息预期提前至6月，市场对政策调整的不确定性增加。
• 经济数据表现：美国2月零售销售、PPI、CPI及非农数据均低于预期，显示经济疲软，进一步支撑降息预期。
• 通胀与就业：鲍威尔强调通胀仍需实质性进展，政策立场转向通胀与就业并重，对贵金属价格形成一定支撑。
• 欧央行行动：欧央行如期降息25基点，点阵图显示年内将降息两次，对全球市场形成影响。
• 贵金属走势：
  • 黄金：价格延续上涨，周内涨幅1.2%，关注上方压力位3070，下方支撑位2970。
  • 白银：价格回调，周内跌幅2.4%，关注下方支撑位32，上方压力位35。
• 库存变化：Comex黄金库存增加45,392.95千克，白银库存增加447,510.08千克，显示市场供应压力。
• 基金持仓：CFTC投机基金净多持仓增加，黄金净多持仓268,569手，白银净多持仓59,776手，显示市场看多情绪。

关键信息

01 行情回顾

• 美黄金：周内上涨1.2%，报收3028美元/盎司，关注3070（压力位）和2970（支撑位）。
• 美白银：周内下跌2.4%，报收33.53美元/盎司，关注32（支撑位）和35（压力位）。

02 周度观点

• 美联储放缓缩表，经济数据疲软，市场对提前降息预期升温。
• 特朗普关税政策带来不确定性，市场担忧贸易战推高通胀。
• 欧央行如期降息25基点，点阵图显示年内降息两次，对贵金属形成支撑。
• 策略上建议持区间交易思路，参考沪金06合约运行区间680-715，沪银04合约运行区间7800-8600。

03 海外宏观经济指标

• 美国2月零售销售：公布值0.2%，预期0.6%，前值-0.9%。
• 美国初请失业金人数：22.3万，预期22.4万，前值22万。
• 欧元区2月调和CPI：2.3%，预期2.4%，前值2.4%。

05 当周重要宏观事件和政策

• 美联储：维持利率不变，但下调经济增长预期至1.7%，上调通胀预期至2.7%。
• 以色列与巴勒斯坦冲突：以色列恢复地面行动，西方国家及调解方谴责暴力。
• 美俄停火谈判：普京同意暂停袭击乌克兰能源设施30天，但未接受全面停火提议，俄方仍在推进军事行动。

07 基金持仓

• 黄金：CFTC投机基金净多持仓268,569手，较上周增加26,537手。
• 白银：CFTC投机基金净多持仓59,776手，较上周增加2,701手。

本周关注重点

风险提示

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