20220903-东兴证券-A股市场估值跟踪十九_成长部分回升_资源品现分化_23页_799kb

A股市场估值跟踪十九总结

核心内容概述

本报告分析了当前A股市场及全球主要股指的估值情况，涵盖全球主要指数涨跌幅、估值水平、分位数变化、行业估值表现、风险溢价变动等内容，旨在帮助投资者更好地理解市场估值趋势。

全球主要股指表现

涨跌幅情况

• 仅德国DAX收涨，涨幅为0.61%；其余主要股指均下跌。
  • 纳斯达克：-4.21%
  • 创业板指：-4.06%
  • 恒生科技：-3.69%
  • 上证50：-1.47%（跌幅最小）

估值水平

• 全球主要指数估值普遍下降，德国DAX估值略有上升，恒生科技估值降幅最大。
  • PE(TTM)：德国DAX（+0.59%），恒生科技（-4.69%）
  • PB：德国DAX（+0.59%），恒生科技（-2.25%）

估值分位数

• 美股估值分位数下行幅度最大，纳斯达克PE(TTM)分位数下降25.14%。
• 德国DAX：PE(TTM)分位数上升10.09%，为最大升幅。
• 中证500：PB分位数下降37.10%，为最大降幅。

A股估值变化

估值分位数

• A股估值分位数继续下降，其中中证500和创业板指降幅较大。
  • 中证500：PE(TTM)下降20.00%，PB下降37.10%
  • 创业板指：PE(TTM)下降127.18%，估值收缩程度较上周扩大14.99%
  • 上证50：估值收缩幅度较上周收窄最多，为4.68%

估值VS盈利

• 2022年初至今主要指数下跌幅度较上周收窄，但估值贡献仍超70%。
• 创业板指估值收缩幅度最大，且较上周扩大。
• 中证500估值收缩程度也有所扩大。

行业估值表现

估值变化

• 科技板块估值回升，PE(TTM)和PB分别为+0.18%和+0.19%。
• 设备制造估值继续下行，PE(TTM)和PB分别为-4.34%和-4.33%。
• 资源品板块分化：
  • 有色、煤炭估值上升，分别为+13.03%和+11.33%
  • 钢铁估值下降最大，为-9.08%
• 成长板块部分回升：
  • 电新、通信、军工上涨，分别为+7.37%、+0.89%、+0.56%
  • 电子、计算机微跌，分别为-0.99%、-0.87%
• 金融地产板块整体下跌，其中综合金融、房地产跌幅较大。

行业PE(TTM)分位数

• **当前PE(TTM)**高于历史中位数的行业有：农林牧渔、军工、计算机
• **当前PE(TTM)**低于历史中位数的行业有：银行、煤炭、建筑

行业PB分位数

• 当前PB高于历史中位数的行业有：食品饮料、消费者服务、电新
• 当前PB低于历史中位数的行业有：银行、建筑、房地产

风险溢价变化

主要指数风险溢价

• A股主要指数风险溢价普遍下降，除创业蓝筹上升0.05%外，其余均下降。
• 上证指数风险溢价降幅最大，为-0.24%。
• 创业板指、中证500、沪深300等指数风险溢价均低于上周。

风险溢价水平

• 创业板指、中证500风险溢价高于均值加两倍标准差。
• 上证指数风险溢价仅高于均值。

风险提示

• 数据统计可能存在误差，投资者需注意数据来源及计算方式。
• 市场有风险，投资决策需谨慎，报告仅供参考，不构成投资建议。

估值与盈利趋势

• A股估值整体下行，尤其是中证500和创业板指。
• 盈利贡献相对减弱，估值收缩成为指数下跌的主要原因。
• 科技板块估值回升，而设备制造和部分成长板块仍面临估值压力。

总结

当前A股市场整体估值处于低位，全球主要股指普遍下跌，但德国DAX估值略有回升。科技板块出现回升，而设备制造和部分成长板块如电子、计算机仍微跌。资源品板块呈现分化，有色和煤炭估值上升，钢铁估值下降。金融地产板块整体下跌，综合金融和房地产跌幅较大。风险溢价方面，A股主要指数普遍下降，创业板指和中证500风险溢价较高。投资者应关注市场波动及估值变化，谨慎决策。