20260427-浙商国际金融控股-港股市场策略周报_19页_799kb
报告摘要
港股市场策略周报总结（2026.04.20-2026.04.26）
核心内容概述
本周港股市场受到地缘政治风险和全球经济环境的影响，整体表现分化，价值股表现相对较强，而科技板块则承压。同时，南向资金净流入增加，市场流动性有所改善。港股市场基本面持续修复，政策面聚焦科技创新与扩大内需，资金面则受到美联储政策预期和中东局势的双重影响。市场情绪在美伊和谈尚未明朗的情况下保持谨慎。
主要观点
1. 市场表现回顾
- 指数表现：本周恒生综指下跌1.15%，恒生指数下跌0.69%，恒生科技指数领跌，跌幅达2.78%。
- 行业表现：能源业、公用事业、电讯业涨幅居前，分别上涨3.75%、2.28%、1.42%。
- 市场情绪：由于中东局势尚未完全缓和，资金风险偏好回落，市场情绪分化。
2. 港股市场估值水平
- 恒生综指：当前5年PE（TTM）估值分位点为93.15%，接近5年均值向上一个标准差，显示估值水平偏高。
3. 港股市场回购统计
- 回购热度：本周回购市场热度与上周基本持平，总回购金额为28.47亿港元，环比减少3.19亿港元。
- 回购金额前十大公司：
- 行业分布：
- 金融行业和信息技术行业回购金额占比较高，分别为14.05亿港元和9.22亿港元。
- 信息技术行业回购公司数量最多，达20家；医疗保健行业排在第二，有19家公司回购；可选消费行业排在第三，有12家公司回购。
4. 港股通资金流动
- 净买入前十大公司：
- 净卖出前十大公司：
关键信息
1. 基本面
- 3月工业企业利润同比增长15.8%，装备制造、高技术制造和原材料三大板块支撑明显。
- 1-3月累计工业企业利润同比增长15.5%，较1-2月的-4.8%大幅转正，显示经济复苏迹象。
- 一季度全社会用电量同比增长5.2%，民航旅客运输量同比增长12.1%，反映内需逐步回暖。
2. 政策面
- 国家发改委强调提升宏观政策效能，扩大国内有效需求，加快培育新动能。
- 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，明确“十五五”碳达峰行动方案。
- 《资产服务信托管理暂行办法（征求意见稿）》已下发，加强金融监管。
- 《关于深化青年发展型城市建设 助力建设现代化人民城市的意见》提出生育支持政策。
3. 资金面
- 美联储主席提名人沃什表示需建立新政策框架应对通胀，降息概率较低。
- CME数据显示，美联储4月降息概率为100%，6月累计降息25个基点概率为4.7%。
- 南向资金净流入257.54亿港元，环比增加375.5亿港元，显示外资对港股信心增强。
4. 情绪面
- 中东局势尚未明朗，美伊和谈结果仍不确定，短期内资金行为分化。
- 香港本地银行、电信及公用事业板块因受益于降息周期，成为市场关注重点。
板块配置建议
- 看好板块：
- 新能源：受益于政策支持及行业景气度提升。
- 创新药：政策利好与市场需求增长。
- AI科技：科技创新是政策重点，具备长期增长潜力。
- 低估值国央企红利板块：业绩稳健，政策利好。
- 香港本地银行、电信及公用事业红利股：基本面独立，受益于降息周期。
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