20161128-富邦证券-台湾股市策略_2017展望_多难兴邦_殷忧启圣_14页_799kb

台灣股市2017年展望與投資策略總結

核心內容

富邦投顧於2017年對台灣股市進行展望分析，認為台股將呈現溫和改善，但整體仍具脆弱性。預估2017年台股加權指數將落在8,000點至9,600點之間，並強調基本面與資金面的雙重影響。

主要觀點

• 基本面改善：台灣企業獲利預估年增9%，市場預估為11%。成長動能來自科技業、金融業、景氣循環原物料產業。
• 資金面不確定性：外資流入可能因全球利率政策與中國股市資金流向而變得難以預測。
• 科技產業優勢：台灣科技產業在全球貿易與創新趨勢中具備強大競爭力，受益於iPhone8、中國智慧手機需求、IoT/AI/VR/V2V等新產品週期。
• 政治與經濟風險：川普政策的不確定性、兩岸關係、美國升息、台灣內需疲軟等因素可能影響市場表現。
• 投資策略：建議投資人謹慎選股，關注高品質科技龍頭企業與景氣循環股，避開觀光、運輸、房地產與非必需性消費類股。
• 金融股受惠：預期受益於美國升息與經濟復甦，股利殖利率高於區域平均，具吸引力。
• 長期成長潛力：台灣在困境中往往能展現強韌性，投資人應把握長期機會。

關鍵資訊

台股預估值範圍

• 目標區間：8,000點至9,600點
• 評價指標：12倍PE、1.4倍PB、10年平均PB1.7倍下方1.5個標準差

上漲驅動因子

1. 川普政策優於預期，全球貿易與台灣出口改善
2. 台灣經濟與企業獲利持續改善
3. iPhone8與中國智慧手機需求上升
4. 景氣循環產業與金融產業的上升循環

風險因素

1. 川普可能調升關稅，影響全球貿易
2. 中國經濟結構性放緩與環保問題
3. 台灣出口商訂單減少
4. 房地產與觀光產業走弱
5. 台灣過度依賴出口與科技市場
6. 出生率下滑與勞工短缺

投資組合建議

• 科技股：選擇優質龍頭企業，如台積電、大立光、力成、光寶科技、台達電
• 景氣循環股：包括鋼鐵與石化產業，因供需改善而受關注
• 金融股：預期受益於升息週期，如國泰金控、玉山金控、中信金控

高殖利率股票

• 景碩、潤泰、技嘉、群光、華碩、英業達、台塑、兆豐金控、致伸 等被列為高殖利率股票，具備投資價值

資金與利率預測

• 美國聯準會預計在2017年走升息路線，對台灣金融市場有利
• 台幣兌美元走貶對出口有利，但可能影響台灣內需
• 全球資金流向與中國A股納入MSCI可能影響台股表現

結論

2017年台灣股市將在多重因素影響下呈現波動，但基本面與科技產業仍具成長動能。投資人應謹慎選股，關注高品質科技與景氣循環股，並把握低點買進機會。富邦投顧建議投資人以長期視野看待市場，並對政治與經濟不確定性保持警覺。